做期权的朋友，尤其是做认购期权，能否想知道长期虚值认购期权的好处？
平值认购期权的单价大概是每月4%的费用。比方说，正股价格2.5元，30日认购期权价格是0.1元，而90日认购期权价格大概是0.18元，余下180日期限的长期期权是0.24元。虚值期权的单价诚然要比平值期权更小。
目前，50ETF收盘价是2.728元，余下25日的2700价格是0.0756元，隐含波动率是0.1924，这个期间很便宜。而购9月2700，余下116日，价格是0.1619元；购12月2700，余下207日，价格是0.2152元。
关注一下50ETF购9月3000，余下116日，价格是0.0555元。一张合约是1万份，双向收费，每次5.3元；折合交易费用2%左右。该90日合约的Delta是0.3053，就是说，当股价上涨0.1元，认购期权会跟随上涨0.03元，这就是0.03/0.055=54%的升幅。再看一下购12月3200，余下207日，价格是0.0542元，Delta是0.2648。
假使一个月内正股上涨+4%，增长0.1元，平值期权是正好不盈不亏的；而90日的虚值认购期权则可以有50%的升幅。当我们看多股票，但不确定会暴涨时，我们可以购入单价0.05元的中长期虚值认购。假使股价连续上涨，与预期吻合，我们可以持续调换为相同张数的新的虚值期权。
比方说，我们持有300张0.05元的90日虚值认购期权。当正股价格上涨0.2元，对应虚值期权价格就从0.05元上涨到0.11元；这时平仓了结。然后再买入新的300张0.05元的新虚值期权，前提是继续看多。这就是比较保守的打法。投入15万元本金，当变成30万市值时，留存15万利润。假使下一个阶段正股又涨0.2元，就又有15万利润显现；假使下挫回调，那也是15万市值变为8万。我们可以再等60日，股价反弹回来；也可以大胆的逢低补仓。
调换成更小单价的新的虚值期权合约，是为了得到许多的跟随升幅；维持张数不变，是留存利润，防止股价下挫风险。30日内的短时间期权尽管跟随涨降幅更大，但是最大的致命缺点就是，万一股价不涨反跌，就有到期清零的风险，留给反弹的时间太少了。而且，假使股价导致小涨，那么还抵不上迅速的时间减值。
看一下具体的50ETF购6月2745A的事实案例。该份合约从2018.11.5开始挂牌，当时属于180日长期合约。开盘价是0.1492元，随后一路跟随下挫到2019.1.17日的最低0.0168元；然后迅速反弹，2019.3.4日到达极大值0.3131；随后3.28日迅速回调至极小值0.1153。随后又大幅反弹上涨，在2019.4.19到达最高位0.3540；开始大跌到5.23日的最小值0.0386，小幅反弹到6.1日的目前价格0.0552元。存续期余下25日，到2019.6.26日，当月第四个礼拜一终结。
相同期期，50ETF正股的涨跌情形。在2018.11.5日，开盘价是2.573元；2019.1.2日最低是2.246元。在1.17日是2.365元，此时正股已经反弹了+5%，而认购期权却才到底，延后了15日。在2019.3.4日到达极大值2.897元，在3.26日极小值是2.680元，期权又是晚2日才反弹。在2019.4.19号到达最高位3.031元，在5.23最低2.668元。目前6.1日收盘2.728元。
该合约的半年多历程，有3次最大减值分别是0.0168/0.1492=11%，0.1153/0.3131=37%，0.0386/0.3540=11%。有2次最大上涨分别是，0.3131/0.0168=18倍，0.3540/0.1153=3倍。也许，到6月末仍有第三次升幅，应当不大了。
其中，好于50%的单日升幅有3次，分别是56%、181%、55%。也就是说，假使不是长期持股，一不小心就会错过这些核心上涨日。
假使一开始以0.15元开盘价购入，只要能坚持住，总能目睹0.30的高位，也可以获利+100%。但是，这个高位是显现在中部，不是在最后。也许，这次正好碰到了牛市中的一次回调。期权的下挫也很迅猛，有时候仅仅几天就跌去40%，但只要时间充足长，坚信牛市一定来临，最终依旧能够盈利的。当长期认购期权单价减弱到最小0.0168元，差不多绝望时；再坚持3个月，就迎来了极大值0.31元，这可是18倍的最暴涨幅。