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为什么债券基金也会下挫?

外汇网2021-06-17 20:47:08 368

债券基金素来都有稳健的特点,它的波动率远远差于股票基金,在资产配置中具有重要地位,在股市震荡之际,债券基金是比较好的抗震避险工具。然而最近的金融市场动荡恐慌,就连债券基金在3月份都显现了一定程度的下挫。那么,为何会显现该种现象呢?

债基基金的类型比较多,包含中长期纯债型基金、短时间纯债基金、一级债基和二级债基等类型。

中长期纯债型基金和短时间纯债基金的投向首要是利率债,包含了国债、城投债、国开债、政策性银行债、地方政府债、中央银行票据、同业存单等。一级债基可以参与打新股,二级债基可适当参与二级市场股票买卖,也可参与一级市场打新。

所以,一级债基和二级债基,可参与股票投资,它们的净值表现与股市和债券市场都相关系。纯债基金就只承受债券市场的影响了,对比来看风险要更小一部分,它比较适合相对保守的投资人,也用于做组合内的资产配置。

1、债券基金的收益来源

一般来讲,债券基金在债券部分的收益首要是所投资的债券持有阶段的票面利息收入和债券的价差收入两部分。

债券一般会约定票面利息,在持有阶段,可以享受债券利息所导致的收入。纯债基金的利息收入基本是平稳的,以票面利率得到固定收入,利息收入在纯债基金总收入中占领大头,一般在70%-80%左右。

债券的价差收入,在基金的年报或半年报中会体现为债券投资收益,也就是在债券持有一段时间后,出售价减去当初购入价之后得到的收益,这部分收益可正可负。

2、最近债券价格波动的原因

(1)市场利率

纯债基金短时间内发生亏损首要是债券的短时间价差导致。债券买卖的定价是与市场利率紧密有关的,当利率上涨时,债券价格下挫,这会致使基金净值下挫。

债券价格和利率的该种反向关系,可以用债券的定价公式直观的目睹,r代表市场利率,债券每年一次性支付利息C(元),则债券的价值V为:

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从3月9号到3月19号阶段,10年期国债收益率上涨了0.2%,再加之股市巨幅震荡,导致避险情绪发酵,当恐惧情绪迈向极端时,债券市场的供求关系发生改变,市场流动性趋紧,拥有交易便利性的债券也会被抛售用于换取现金,阶段中长期纯债基金平均下挫0.09%。

(2)信用风险

信用债债券基金着重投向信用债,其或许是纯债基金,也或许是会投资股票资产的加强型债基。信用债除了受利率变动影响,仍有受信用风险的影响。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包含企业债、公司债等。信用债的收益率与信用债的投资评级紧密有关,当投资人预期债券发行人的违约风险上升时,一般债券的单价会大幅下挫。

显然,债券发行人的基本分析短时间内不会发生太大改变,所以短时间的单价波动首要是流动性导致。3月9号以来多国股市暴跌触发熔断,致使流动性危机蔓延至债券资产,信用债收益率大幅上涨。3月9号到3月19号阶段,信用债债券基金平均下挫0.92%。

一般来看,投资级的债券违约几率很低,投资人许多的时机是反映过分,该种市场价格错估导致了风险,也蕴含着机会。这是由于债券短时间内的收益基本由分红收益率决定,持有阶段债券的利息收入基本不受影响。在债券的存续期内,债券价格会受很多原因影响造成波动,伴随到期日的也快到,债券价格会收敛到面值。

债券的短时间价格波动不会太大,不像股票那么刺激,拉长时间看,债券基金的长期收益始终是往上的,行情比较稳健。

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