很多国内A股股民为了满足资产配置世界化的需要开始了解美国股市,投资A股的经验是否用到美国股市呢,两者又有哪些区别。
美国股市和A股的区别
1、涨跌停制度区别
中国实施的涨停板制度,对日交易波动设置上下限的控制,对交易的自由度造成了一定程度的制约,而美国一般不停盘,对于股价不执行干预。比如,被媒体热炒的软银收购ARM,当时ARM股价日升幅达到40%!又比如Juno医疗在临床试验时产生3名病人死亡,被FDA紧急中止疗法,当日公司股价大跌30%。
所以操作美国股市需要投资人对手中的股票有比较深刻的了解,而且充分理解该股票底层公司的风险点以提早预知大跌的情形。
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2、股市监管差异较大
A股市场建立较晚,有关的制度和体系仍在完善中,市场上也充斥着概念股和题材股,比如曾经的多伦股份因更名叫“匹凸匹”,股价在10个交易中日翻翻。
所以,大部分投资人的经验均为近期什么题材炒的火就买什么。投资人尽管省去了个股和行业研究的功夫,但中国的小散也形成了世界知名的“韭菜”,这里面饱含了中国股民的无力与心痛。
而美国股市市场历经了200年的经验累积,形成了非常严格的监管制度,对上市公司造假、内幕交易等举动冲击严厉。严格的监管体系对上市企业产生了重大威慑,高昂的违法成本致使股市违规操作举动大大降低,有效地保护了股市中最脆弱的群体——个人投资人的利益。所以,假使投资人认真研究,对自己手中的股票有充分了解,大部分时候都能得到不错的收益。
近期的案例就是德意志银行通过操控LIBOR(伦敦银行同业拆借利率)得到巨额收益,2015年4月,英国和美国的金融监管机构对德意志银行处以刷新纪录的25亿美元的罚款。今年年初,德意志银行宣称公司2015年的亏损高达68亿美元,今年股价下挫了55%,被媒体评为下一个雷曼兄弟。
美国股市和A股的区别
3、市场资金组成不同
中国股市以小散为主,我国专业机构投资人持有已上市流通A股市值占比很低,而全国社保基金、保险公司和企业年金三类典型的长期投资人持有的已上市A股流通市值占比就更小了。羊群举动等非理性举动在A股市场上表现得尤为突出,也致使了A股波动较美国股市大。
美股是完全由机构主导额市场,数量庞大的养老金,捐赠基金,大学基金,对冲基金和各种投资公司组成了美国资本市场的主体。依据北美证券管理协会(NASAA)供应的数据统计表明,美国股票市场上机构投资人完成的交易量占到每天成交量的95%以上。在全美最大的1000家公司中,机构投资人的持股比例近几年已经升高到了73%。
4、美国股市做空工具很多
美国股市拥有很多的做空工具,所以即便在长期持有股票的过程中也有执行对冲的工具,而A股相似工具的缺失,只能形成A股今天短炒而不能价值投资的命运。以看空期权为例,在中国来看或许是新事物,但是在美国却很常见的对冲工具,所以在市场下挫的时机,假使投资人手中持有看空期权,那就不用一时冲动卖掉手中基本分析不错的股票,如此投资的时限被拉长,有助于价值投资。
除了可以执行价值投资之外,投资人也可以通过做空个股获利,比如媒体对于苹果销量下跌的事实在去年年末就有发文,假使投资人经历研究觉得这的确是苹果面对的一个困难,从去年年末做空苹果的话,到1月末的话将有11.3%的回报。
仍有百度的魏则西事件,暴发的时间是四月末,到五月初继续发酵,假使投资人那是做空百度的话,做空的收益或许在15%-20%之间。
但是裸做空面对的风险非常大,所以大家决定做空时一定要慎重。
5、可投资标的有区别
美国股市交易品种丰富多样,ETF涵盖各个地域,各个行业,包含原油、黄金等各种商品,有做空和做多的ETF,仍有带杠杆的ETF,仍有挂钩波动率的ETF,比如英国脱欧阶段,波动率指数VIX飙涨,而追踪恐惧指数的ETFVXX也伴随狂涨。
而且美国股市市场上充斥着来自全球多地的优秀的股票,比如近期又火了一把的任天堂公司在美国挂牌,著名的以色列高级驾驶辅助系统(ADAS)制造商Mobileye亦在美国挂牌,这些均为行业内顶尖的公司,我们可以通过投资这些美国股市分享这些世界一流公司带给我们的收益。
A股的股票相对来看同质性比较高,尽管当前有少量的创新品种显现,逐渐丰富交易品种,但总的来说品种相对比较缺乏。
6、牛熊周期不同
美国股市在世界投资人都充满悲观情绪的情形下,依旧可以刷新高峰,而且我们当前目睹这次牛市已经连续了84个月,大超投资人的预期。另外,美国股市牛市的平均时长也高达了59个月,证明美国股市长期走好的本质承受投资人的追捧。而且从有记录以来来说,美国股市在刷新高峰之后大约率在将来几个月内会再往上涨,形成了牛长熊短的特点。
而A股里我们经常说是“牛短熊长”,在A股短短25个年头的生命里,迈出了共七轮的牛熊交替,其中牛市平均连续时间为12.1个月,熊市平均时间有27.8个月。这和A股的制度、监管以及不成熟的投资人都有很大的关系,而且政策的波动也很容易引起巨幅的波动。
7、A股与美国股市投资逻辑不同
一直以来美国股市均为非常注重公司的业绩,而且以分析专员和公司给出的业绩预期作为评判个股前景的基础。每当上市公司的事实业绩优于分析专员预期的时机,股票一般全将承受投资人的喜爱,股价会上涨。所以,管理业绩预期是美国上市公司CFO的重要职责,业绩预期过高,或许会损伤股价和投资人的信心,更有机会致使诉讼的风险。
在美国股市中,比较主流的投资策略是动能策略,也就是Momentum,那些可以在短时间内得到胜过大盘表现的股票大多均为由于投资人对于这支股票的热情,而后积极买进的结果,如此的积极买进使股票的上升造成了动能,形成了继续上涨的势头,下挫也是一样的原理。所以美国股市的换手率相对较低,投资人购入大多是看重公司的将来的成长是通过公司业绩的提升获利,也不是通过低吸高抛。
A股的投资逻辑除了上面提及的炒概念之外,中国股民还很喜欢超跌反弹该种投资方式。每一次大盘指数或者单一股票的大幅下挫,总是伴随一批资金进场抄底的动作。