为提高金融机构永续债的销售市场流通性，适用金融机构发售永续债填补资产，提高金融支持中国实体经济的工作能力，2019年2月20日中央人民银行进行了初次央票交换(CBS)实际操作，利率为0.25%，实际操作量为15亿人民币，限期一年。
次实际操作选用总数评标方法，朝向公开市场操作业务流程一级交易商开展招投标，招标组织 不仅有国有商业银行、国有银行、城市商业银行等金融机构类组织 ，也是有证劵公司等非银金融企业。
CBS实际操作利率选用社会化方法标价，参照当今银行间以利率债为贷款担保的融资利率与无抵押无担保的融资利率中间的价差明确，有益于均衡对CBS实际操作的要求。
招标一级交易商依据本组织 招标额度，将拥有的一部分金融机构永续债掉换给中央银行，并从中央银行换入等颜值一年期央票。因为现阶段达标金融机构中仅有中行一家发售了永续债，因而此次实际操作中一级交易商掉换的永续债均为中国银行永续债。为合乎销售市场国际惯例，中央银行互换出的央票设定了2.45%的息票率，但事实上交换实际操作期满时掉换的央票也将另外期满并被销户，不容易产生等额本息贷款的兑现。除此之外，以上央票不能用以融资券交易等买卖，但可用以质押。
CBS并并不是量化宽松政策(QE)。最先，中央银行进行CBS实际操作是“以券换券”，不涉及到货币供给吞吐，对金融机构管理体系流通性的危害中性化。尽管一级交易商能够 将换入的央票做为抵押物，与别的销售市场组织 进行买卖或参加中央银行有关实际操作，但这并不代表着只需一级交易商换入央票就可以全自动从中央银行得到资产，二者并不会有立即联络。次之，在CBS实际操作中，金融机构永续债的使用权不产生迁移，仍在一级交易商表内，信贷风险由一级交易商担负。
中央银行进行CBS实际操作的关键目地，是在金融机构永续债发售前期提升其销售市场接受程度，改进销售市场预估，运行和培养销售市场，并不取决于要用央票换是多少永续债。现阶段中央银行早已将金融机构永续债列入MLF、TMLF、SLF等专用工具的达标贷款担保品范畴。根据中央银行以上贷款担保品分配和CBS实际操作，能够 促进银行间组员彼此之间股权融资也接纳金融机构永续债做为贷款担保品，进一步提高金融机构永续债的销售市场流通性。
中央人民银行将再次关心金融机构永续债发售状况，参照市场现状和一级交易商对CBS实际操作的有效要求，选用社会化方法谨慎稳定地进行CBS实际操作。
中央人民银行再度发售央票对RMB有什么危害?
香港金管局表明，中央人民银行发售央票能够 提高中国香港的在岸人民币管理中心影响力。
央票对离岸市场的流通性能导致一定水平的缩紧效应，这在某种意义上等同于在销售市场上导致了升息效用，剖析强调，在现阶段的这一时段再度发售央票，一旦离岸市场发生比较显著的RMB什么是空头心态，这一举动能够 提升在岸人民币销售市场的年利率水准，进一步提高做空人民币的成本费，这也意味着着，做空人民币将十分困难，并对RMB什么是空头产生震慑，进一步说明了中央银行平稳费率的自信心，从而平稳投资人预估。
对RMB在2019年的主要表现，人民币的汇率仍主要是世界经济的不确定性及其美金迈向，剖析觉得，中国经济发展的股票基本面将适用RMB的平稳，尽管，2019年3月前RMB或仍有掉价工作压力，但摩根斯坦利预估，伴随着我国再次向国外资产和资产配置开拓市场，到2019年底人民币兑美金汇率将升到6.55，到2020年底将升到6.3。