期货市场超级流行的学名“基差”，从2010年4月16号沪深300股指期货上市后，就一直频繁地显现在各种数据和媒体发文中。那么，基差是什么？负基差对量化对冲有什么影响？下面跟随小编一起来了解一下。
什么是基差
基差，是期货价格与现货价格的差。所以基差的行情，就相当于期货价格的行情。
市场上广泛觉得股指期货有“价值发现”功能，也就是值得体现出许多的对将来价格的预期，或者可以表现出领先股市涨跌的作用。这一作用首要通过基差的状况来提现：超常的正基差预示将来股市或许走好，异常的负基差预示将来股市或许下挫。
负基差对量化对冲有什么影响
值得注意的是，对冲困难只在基准指数与标的期货头寸的预期年化预期收益率关系，与超标指数的alpha预期年化预期收益无关；
alpha策略的预期年化预期收益应当分解为alpha策略相对于基准指数的预期年化预期收益，加之基准指数与标的期货头寸的预期年化预期收益率，对冲困难只在基准指数与标的期货头寸的预期年化预期收益率关系，与超标指数的alpha预期年化预期收益无关；
负基差环境中，持有1:1的头寸不仅要忍受组合预期年化预期收益率的波动，同期要承受负基差回复的损失；
传统的alpha策略在对冲端采取的方式往往为市值的1：1对冲，其本质是在忍受持有阶段组合预期年化预期收益率波动前提下，获取正基差回复的预期年化预期收益。而在负基差环境中，持有1:1的头寸不仅要忍受组合预期年化预期收益率的波动，同期要承受负基差回复的损失；
如何打破负基差下的困局
时值负基差的环境下，alpha策略对冲难题形成制衡alpha策略实行的绊脚石，我们试图alpha对冲的新思路：
1、alpha策略的预期年化预期收益应当分解为alpha策略相对于基准指数的预期年化预期收益，加之基准指数与标的期货头寸的预期年化预期收益率，对冲困难只在基准指数与标的期货头寸的预期年化预期收益率关系，与超标指数alpha预期年化预期收益无关；
2、传统的alpha策略在对冲端采取的方式往往为市值的1：1对冲，其本质是在忍受持有阶段组合预期年化预期收益率波动前提下，获取正基差回复的预期年化预期收益。而在负基差环境中，持有1:1的头寸不仅要忍受组合预期年化预期收益率的波动，同期要承受负基差回复的损失；
3、基准指数与标的期货的对冲困难，本质是一个套期保值困难，我们采取CCC-GARCH（常有关系数GARCH模型）来对对冲比例执行预期；
4、通过日频与一小时频报告的拟合，估算得到两个频率下的对冲比例。对冲效果表明，两个频率下的动态对冲均能有效地减弱组合风险。在不以日间平仓手续费计算交易费用情形下，一小时频的对冲方式在今年至今减弱风险程度好于日频。