并购基金，是专注于对目标企业执行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，得到对目标企业的控制权，然后对其执行适当的重组改造，持有一定期间后再卖出。
并购基金与其余类型投资的不同表当下，风险投资首要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其余私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在得到目标企业的控制权。
并购基金经常显现在MBO和MBI中。
并购基金的盈利模式：
一、“资本重置”获利
并购基金可以通过资本导入减弱企业负债，即达到资产负债表的重置，或叫资本结构调整(recapitalization)。去年中国钢铁行业的平均资产负债率涨到70%，负债额高达1万亿元。有专家则建议钢企“不要借款，要想方设法让别人来投股权”。
并购基金的导入使负债累累的企业去杠杆化、大程度减弱债务成本，予以企业喘气、生存和休整的可能。如此的“资本重置”过程往往能帮助企业提高效益、得到资本市场更好的估值。
二、“资产重组”获利于1+1＞2或3-1＞2
并购基金可以参与企业的资产梳理、剥离、新添等一连串活动，给企业组建一个新的、被认可的资产组合，然后通过并购执行转让，以该种方式来达到预期年化预期收益。
比如美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包从新再IPO或出售。当年弘毅资本收购江苏的一家玻璃企业，再整合其余的六七家玻璃企业，然后打包为“中国玻璃”于2005年6月23号在香港主板上市，形成2005年内地只有的两家红筹公司之一。中国玻璃法定股本7亿股，已扩大股本3.6亿股，IPO后首日市值为8亿元。弘毅投资拥有其中62.56%的股权。中国玻璃是弘毅投资的经典手笔。
三、“改观经营”法
很多时候并购基金不是单纯靠资本的导入来达到投资回报，而是通过指导和参与所投资企业的日常经营，提高企业的运营业绩最终得到预期年化预期收益。
这类盈利模式是国际并购基金中最常见的。通过引入新的CEO和高管团队、助推新的成长战略、提高经营效能等等，企业在两三年内运营业绩假使能达到大程度改观，那无论是“二次上市”依旧卖给下一个投资人或基金，这时的企业价值或许翻了几倍。
诚然，改观经营还可以通过大范围的横向并购形成“市场控制力”，比如中国建材集团通过并购达到水泥产业的“核心利润区”、减弱恶性竞争；也可以通过上下游企业的“纵向并购”减弱经营成本，比如煤炭企业进入发电行业、电商并购物流仓储企业等。
四、通过“税负优化”获利
一般来看，税前的债务成本比股权成本要低；假使债务利息成本又享受免税，那么这又减弱了税后债务成本。所以，并购基金也可以人为地放大所投资企业的杠杆，以此得到税负优化。
假使允许采取固定资产增速折旧，那么如此组合起来的高杠杆和高折旧，一般会给并购后的企业导致不错的短时间预期年化预期收益。当并购基金是事实的企业控制者的时机，分红政策也由并购基金说了算，那么接连几年的迅速分红会给基金导致不错的回报！这类通过债务结构获利并非是通过运营业绩获利的所谓“分红重置法”(dividendrecapitalization)，时常承受媒体的批评。
五、“借壳获利”法
当前假使要收购一个香港主板上市公司的壳已经从前几年的一两亿港元上升到三四亿港元的单价。并购基金在收购上市公司“壳”后，通过持续往里导入自产或引入新的业务，推涨股价，在二级市场获利。在A股市场，这类借壳的举动首要发生在ST公司，用以帮助那些急于上市、盈利较好的企业。
并购基金作为新公司的股权投资人可以采取“跟投”占股的策略，达到日后较高的二级市场回报。相似地，并购基金可以去收购一部分资产，通过一连串“整合装饰”，将来可以转让给上市公司，或者是以发行股份买入资产的方式再变成上市公司的小股东，但是不一定组成反向并购形成上市公司的大股东。
弘毅投资旗下在成功上市“中国玻璃”后，它对河北耀华玻璃的收购，曾经导致传言，弘毅投资故意将耀华包装后，转手卖给英国皮尔金顿公司(Pilkington)或日本板硝子玻璃有限公司(NSG)。
六、“过程盈利”法
由于任何一宗大型的并购案全将涉及到“交易结构设计”，这包含并购交易的支付渠道可以是现金、可以是换股、可以是带有“对赌”性质的付款条约；交易结构设计还包含了融资工具的选择。
伴随并购融资工具或者并购支付工具的增多，比如过桥贷款、定向可转债、认股权证，或者是垃圾债券，或者推行股票分级制度，将来并购重组有很多种组合的方式，如此并购基金在操作过程中能够通过不同的并购工具来达到预期年化预期收益升值或预期年化预期收益增大。
七、“公司改制”获利法
这是一个很具中国特色的并购基金获利方法，即通过并购基金的介入，打破原来“纯国有”或“纯家族”的公司治理结构，通过建立更科学合理的董事会、公司治理系统、激励体系等，从源头上更改企业的举动方式和企业文化等，以期得到更佳的运营业绩回报。
比如，弘毅资本近些年来大批并购或参股地方政府主导的企业改制重组，当前依然持有中复连众、快乐购物、耀华玻璃、石药集团等多家具有国企血统的企业。