道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，只要对股市略有历经的人都对它有所耳闻。它是股市自身的举动(一般用指数来表达)，并非是股票分析人员所依靠的商业统计材料。值得指出的是，这一理论的创始者一查理斯•道，声称其理论并没有是用于预期股市，甚至不是用于指导投资人，而是一种反应市场总的趋势的晴雨表。
1902年，查理斯•道去世以后，威廉•P.哈密顿和罗伯特•雷亚继承了道氏的理论，并在其后相关股市的观点写作过程中，加以组织与归纳，最终形成我们当下所看见的道氏理论。他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》形成后人研究道氏理论的经典著作。
19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德•夏巴克，继承和发展了道氏的看法，研究出了如何把“股价平均指数”中显现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰.迈吉和罗伯特.D.爱德华所著《股市趋势技术面》，继承并发扬了查理斯•道及理查德•夏巴克的思想，并被觉得是相关趋势和形态识别分析的权威著作。
海滨居住者在有海潮到来时，会采取让一个到来的波浪助推在海滨中一只木桩到其最高位的方法来确定海潮的方向。假使下一个波浪助推海水高出其木桩时，他就可以知道潮水是在上涨。假使他把木桩改换为每一轮浪的最高水位记号，最终将令显现一个波浪在其上一记号处停止并开始问撤到差于这一水平，他就可以知道潮水已经回转了，落潮开始了。这实际上就是道氏理论定义的股市趋势。
浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的期间就已开始了，大海的运动对道氏理论有适当的启发。但股市中的浪潮与波浪远不如大海的浪潮与波浪那样规则。用以预期每一次浪潮及海流的时间表可以提早制作，但道氏理论却不能对股市给出一个时间表。即使这样，道氏理论对股市操作依旧有很大的指导作用。
道氏理论是股市技术研究的鼻祖，对股市操作有很重要的指导作用，首要包含下方几方面的内容:
1.平均指数包容消化一切。
由于它们反应了无数投资人的综合市场举动，包含那些有远见力的以及消息最灵通的人员，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种或许影响股票供给和需求关系的情形。
2.三种趋势。
“市场”一词代表着股票价格在总的上以趋势演进，其最重要的是首要趋势，即基本趋势。它们大范围地上下运动，一般连续几年或许多的时间，并致使股价升值或贬值20%以上，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势，即当基本趋势临时推动过高时所发生的回撤或调整(次等趋势与被间断的基本趋势--同被划为中等趋势)。最后，次等趋势由小趋势或者每一个波动构成，小趋势并没有是十分重要的。
3.基本趋势。
基本趋势是大范围的、中级以上的上下运动，一般(但非必然)连续1年或数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升高达更高的水准，而每一次等回撤低位(即价格从上至下的趋势反转)均比上一个回撒高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。相反，每-中等下挫，全会价格压到渐渐低的水准，这一基本趋势则是下滑趋势，被称为熊市。
正常情形下，基本趋势是三种趋势中真正长线投资人所关注的唯一趋势。他的目标是尽或许在确定牛市已经起步的时机，在一个牛市中购入然后一直持有，直到很显著牛市已经终止而一个熊市已经开始的时机。长线投资人觉得他可以很保险地忽略各种次等的回撤及小幅波动。但对于交易人员来看，完全有机会关注次等趋势。
基本趋势又包含牛市和熊市两个阶段:
(1)牛市，也是差不多升趋势，一般(并不是必要)划分为三个阶段:
第一阶段是建仓(或积攒)，在这一阶段，有远见的投资人知道即使市场萧条，但事态马上逆转，因此就在此时买入那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并渐渐拾高其出价以刺激拋售，公众为股市情况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞也开始有少许回弹。
第二阶段是一次平稳的上行，交易量伴随公司业务的景气持续增长，同期公司的盈利开始承受关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大的收益。
最后，伴随公众蜂拥而上的市场高峰的显现，第三阶段到来，所有信息都让人乐观，但逐渐增多的高质量股票此时婉拒追从。
(2)熊市，也是基本下挫趋势，一般(也非必定)也有三个阶段::
第一阶段是出仓或分散(开始于前一次牛市后期)，在这--阶段后期，有远见的投资人感觉到交易的利润已达至一个失常的高度，故在上涨趋势中抛出所持股票。即使弹升渐渐降低，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但受于预期利润的渐渐消失，行情开始显弱。
第二阶段称为恐惧阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格下跌趋势徒然增速，当交易量高达最高值时，价格也差不多是直线落至最低位。恐惧阶段一般与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，或许存在一个相当长的次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。
那些在大恐惧阶段坚持过来的投资人此时或因信心不足而抛出所持股票，或受于当前价位比前几个月低而买人。商业信息开始恶化，伴随第三阶段推动，下跌趋势还不是迅速，这是受于某些投资人因其余需要，必须筹集现金逐渐增多地抛出其所持股票。垃圾股或许在前两个阶段就失去了其在前一次牛市的上行程度，稍好些的股票跌得稍慢些。当坏消息被确认，而且预计行情还会继续看空，这一次熊市就终结了，而且常常是在所有的坏消息“出来”以前就已经终结了。
我们应记住基本趋势的典型特质。当我们知道牛市的最后一阶段一会显现哪些征兆，就不会给市场显现看多的假象所迷感。
4.次等趋势。
次等趋势是价格在其沿着基本趋势方向演进中造成的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等范围的下挫或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等范围的上行或“反弹”。正常情形下，它们连续3周时间到数月不等，但很少再长。任何与基本趋势方向相反、连续起码3个星期而且回撤一个沿基本趋势方往上价格推动净距离起码1/3程度的单价运动，即可觉得是中等范围的次等趋势。
自从19世纪80年代初期以来，受于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响，市场次等趋势的波动程度已经显著加大。基于这个缘故，长期投资的“买进一持有”策略或许有必要调整。对新股民来看，在修正行情中持有多头头寸，并看着多年来的利润渐渐消失，疑似是一种无谓的浪费与折磨。诚然，大部分的情形下，经历多个月或数年以后，这些获利依旧会再次显现。但是，假使专注于中期趋势，这些损失大体是值得避免的。所以，对于股票市场的参与者来说，以中期趋势作为准则应当是较明智的选择。
需要注意的是，假使期望精确掌握中期趋势，你务必了解它与长期(首要)趋势之间的关系。
5.小趋势。
它们是非常简短的(很少连续3周，一般差于6日)价格波动，从道氏理论的角度来说，其自身并无多大的意义，但它们合起来组成中等趋势。一般一中等范围的单价运动，无论是次等趋势依旧一个次等趋势之间的基本趋势，由一系列的三个或许多的显著地小波浪构成。从这些每日的波动中作出的一部分推论很容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一-可被人为操纵的趋势。
在运用道氏理论指导交易时应遵循下方原则:
1.相互验证原则。两种指数务必相互验证，是道氏原则中最有争议也是最很难统一地方，但是这一原则已经经受了时间的挑战。任何仔细研究过市场记录的人员都不会忽略这一原则所起到的作用。面在事实操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的。由于市场趋势中不是一种指数就可以单独造成有效的信号。
2.交易量跟随趋势原则。
交易量跟随趋势就是首要趋势中价格上涨，交易活动也就跟随活跃。一次牛市中，当价格上涨时交易量跟随上涨。而在一次熊市中，价格跌落，当其反弹时，交易量也上涨。这一原则也适合于次等趋势，特别是在一次熊市中的次等趋势中。
3.直线可以代替次等趋势原则。
在道氏理论术语中，一条直线就是两种指数或其中的一种做横向运动，这一横向运动长达2~3周，有时甚至达数月之久，在这一阶段，价格波动程度大概在5%或更小一部分。一条直线的形成显示了买卖双方的力量大体平衡，假使一个价格规模内已没有人售出，那些需要购人的买方只得提升出价吸引卖方，或者那些急于脱手的卖方在一个价格规模内找不足买方，只得减弱售价吸引卖方。价格涨过现存“直线”的上限就是上涨趋势的标志，相反，跌穿下限就是下跌趋势标志。总体说来，在这一阶段，直线越长，价格波动规模越小，则最后击穿时的重要性也越大。
直线经常显现，以至于道氏理论的追随者们觉得它们的显现是务必的，它们或许显现在一个重要的底部或顶部，以分别表明出货或建仓阶段，但作为现行首要趋势进度中的间歇，其显现较为频繁。在该种情形下，直线取代了一般的次级波浪。当一指数要历经一个典型的次等回调时，在另一指数上形成的机会就是一条直线。值得指出的是一条直线以外的运动不论是涨依旧跌，全将紧跟着同一方往上一个更为深入的运动，而不导致跟随因新的波浪冲破先前基本趋势运动形成的制约而造成的“信号”。在事实击穿发生以前，并没有能确定价格将向哪个方向击穿。对于“直线”一般给定的5%限度完全是经验之谈，其中存在一部分更大程度的横向运动，这些横向运动受于其界限紧凑清晰而被看做真正的直线。