影响黄金期货首要原因

黄金供求关系

受于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，所以金价不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等全将引起金价的大涨大跌。另外，投资需求对金价的变动也有巨大影响。

世界黄金交易市场供求关系决定价格的长期行情。

有记录以来看，上个世纪70年代以前，世界金价基本比较平稳，波动不大。世界黄金的大幅波动是上个世纪70年代以后才发生的事情。比如：1900年美国实施金本位，当时一盎司20.67美元，金本位制维持到大萧条期间，1934年罗斯福将黄金价格提升至一盎司35美元。1944年建立的布雷顿森林体系事实是一种“可兑换黄金的美元本位”，受于该种货币体系能给战后经济重建导致一定积极影响，黄金价格维持在35美元，一直连续到1970年。

差不多30年来，金价波动强烈，金价最低253.8美元每盎司(1999年7月20号)，最高1920.76美元每盎司(2011年9月6号14：30)。1979年低到1980年初是金价波动最为强烈的阶段。1979年11月26号(据NYMEX期货价格)价格为390美元每盎司，而不足2个月，1980年1月18号，金价已涨到850美元每盎司，形成30年来的最高位。而随后在一年半时期内，价格又跌至400美元之下，而且在随后的二十多年里价格基本都在400美元下方，特别是300-200美元之间保持了相当长时间，300美元下方的单价就连续了4年，从1998年1月到2002年3月。从2002年3月末金价复苏到300美元之上，2003年12月1号从新回到400美元，2005年12月1号价格击穿500美元每盎司，2006年4月10号击穿600美元每盎司，2006年5月11号高达最高位723美元。

产生金价强烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的瓦解。1973年，尼克松政府宣称不再允诺美元可兑换黄金，黄金价格彻底和美元脱钩并开始自由浮动。从此，金价的波动最大程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。

受于黄金有世界储备功能，黄金被当做具有长期储备价值的资产普遍应用于公共以及私人资产的储备中。其中黄金的官方储备占有很大大的比例，世界已经开采出来的黄金约15万吨，各国中央银行的储备金就约有4万吨，个人储备的有3万多吨。所以，世界上黄金官方储备量的改变将令直接影响世界金价的变动。上个世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能承受降低，作为储备资产的功能得到增强。各国官方黄金储备量增长，直接致使了上世纪70年代之后，世界金价大程度上涨。

上个世纪八九十年代，各中央银行开始从新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化，使其愈加强调储备资产组合的收益。在该种环境下，没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下滑。部分中央银行决定降低黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量降低了10%，正是受于首要国家抛售黄金，致使当时金价处在低迷状态。

受于首要西方国家对黄金抛售量促成售金协议——《华盛顿协议（CBGA1）》，规定CBGA成员每年售金量不胜过400吨，对投放市场的黄金总量设定了上限，同期仍有一部分国家尤其是亚洲国家在调整它们的外汇储备——增长黄金在外汇储备中的比例。