金价由提供，需求量和投资人举动共同干扰。这疑似很简单，但是这些原因共同作用的方式有时候违背直觉。比如说，很多投资人将黄金视作通货膨胀对冲。这具有某种常识性的合理性，由于伴伴随许多印刷品的发生，纸币会失去价值，而黄金的提供则相对平稳。碰巧的是，黄金开采每一年的提供量并并没有增长太多。那样，真正的黄金价格助推者是什么？
与通胀的关系
国家经济研究局的经济专家克劳德·B·埃尔布和杜克大学富夸商学院教授坎贝尔·哈维研究了黄金价格与多种原因的关系。事实证明，黄金与通胀并没有很好的关联。也就是说，当通货膨胀上升时，并没有表明着黄金一定是个好选择。
因此，假使通胀并没有是助推价格上涨，那样恐惧吗？诚然，在经济危机期间，投资人涌进黄金。比如说，当大萧条暴发时，金价就上升了。但是，黄金一直在上升，一直到2008年初，靠近每盎司1000美元，之后跌向800美元下，随后又反弹并伴伴随股市摸底反弹而上升。也就是说，即便经济恢复，金价也再更深一步上升。金价在2011年胜过最高位1,921美元，自那以后就历经了跌宕起伏。2020年初，价格胜过了1,575美元。
Erb和Harvey在题为“黄金窘境”的论文中表示，黄金具有积极的单价弹性。从本质上讲，这表明着，伴伴随逐渐增多的人买入黄金，价格随需求量上升。这也表明着，黄金价格并没有任意潜在的“基本分析”。假使投资人开始涌进黄金，不论经济形态或货币政策如何，价格均为会上升。
这并没有表明着金价是完全随机的，也不是羊群举动的结果。某些原因干扰了更普遍市场中的黄金提供，黄金是世界性商品市场，比如说石油或咖啡。
要点
提供，需求量和投资人举动是黄金价格的首要驱使力。
黄金一般用来对冲通胀，由于与纸币不一样，黄金的提供量每一年改变不大。
研究显示，金价具有正的单价弹性，这表明着价格随需求量增长。
但是，即便需求量胜过提供，以往2000年黄金的投资上涨率也没故意义。
顾虑到经济情况恶化时，黄金一般会上升，因此被视作分散投资管理的有效性工具。