最极端的情形是，货币等同于纸，但黄金始终不会失去它作为贵金属的价值。所以可以说黄金就是价值永恒的代表。该种含义最显著的体现就是黄金在通胀期间的投资价值——纸币等会由于通胀而贬值，而黄金则不会。
就拿英国著名的裁缝街的西服来看，几百年的黄金价格都在五、六盎司的水准上，这表明了黄金的买入力是长久不变的。
几百年前的几十镑就能买到一套衣服，但当下只能买袖子了。所以，在货币流动性泛滥、通货膨胀横行的年代，黄金因其抗击通货膨胀的特性而承受投资人的青睐。
扣除通货膨胀原因后的事实利率环境对黄金价格有重要影响，扣除通货膨胀原因后的事实利率是持有黄金的可能成本，而在此阶段利率为负数时，民众更愿意持有黄金。
实例：真实利率=名义利率-通货膨胀率。假定通货膨胀率为4%，银行的名义存款利率为3%，事实利率为-1%，存款100元，一年后的本息为104元。一年前104元100元。
1970年代的多部分时间里，事实利率都在1%下方，这段期间黄金价格迈出了牛市。20世纪80年代和90年代的多部分时间，事实利率都在1%以上，这一期间的黄金在接连20年的大熊市中举步维艰。
另外，事实利率在2001-2003年阶段也差于1%的水准，而这几年恰是黄金大牛市的开始。