巴菲特一生遇到过四次股市大跌，其中三次S&P500指数降幅过半。巴菲特的经验教训可以归纳为三个字：要淡定。
首次，1973年1月到1974年10月大跌50%
1973年1月11号，S&P500指数最高121点。
1974年10月4号，S&P500指数最低60点。
股市大跌，就像发生火灾一样，所有人都想赶快逃离，纷纷不计成本，低价抛售。
巴菲特却非常淡定，从从容容出手，大胆购入。
他早在1969年9月就退出股市，然后一直抱着现金，等候估值过高的股市大跌。连他自己也没有想到，尽管一年之后的1970年5月26号股市最低跌到68点，但又快速反弹，接连上涨两年多，1973年1月 11日，S&P500指数最高121点。之后才开始下挫，直到1974年10月4 日，S&P500指数最低60点。巴菲特等候大跌，一等就是5年。
等了那么久，终于到了出手的机会。巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时称：“我认为我就像一个非常好色的小伙子到达了女儿国。投资的时机到了。”
这次巴菲特面对大跌的启示是：不要低估市场的疯狂，高估值连续的时间或许很漫长，等候市场复苏理性的过程不会一帆风顺，其间要淡定，有耐心，由于或许要等上几年。
第二次，1987年8月到1987年10月大跌36%
这一次股市跌得快，反弹也快，结果巴菲特只能遗憾没有时间“让子弹飞”。面对大跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会，巴菲特依然非常淡定，由于他相信下一次机会还会来，只要耐心等候。
在1987年度致股东的信中，巴菲特回顾暴跌：
“对于伯克希尔公司来看，以往几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。1987年10月，的确有几只股票跌到了让我们感兴趣的价位，然而还没有买到对组合具有影响意义的数量，它们就大幅反弹了。
“到1987年末，除了作为永久性的持股与短时间套利的持股之外，我们没有其它任何大范围的股票投资（5000万美元以上)。然而你们可以放心，市场先生将来一定会供应投资机会，而且一旦机会到来，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。”
这次巴菲特得到的启示是：有时大跌来也匆匆去也匆匆，让你无法抓住抄底良机，对此同样要淡定，不要由于尝试把握住每一次机会而自责甚至投资举动失控。
大跌后第二年机会来了，巴菲特开始大批购入可口可乐，到1989年，两年内购入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资高达13亿美元。1997年末巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。
第三次，2000年3月到2002年10月大跌50%
巴菲特早就预言，科技网络股助推的这波股市暴涨后泡沫必然破裂。即使股市三年跌了一半，巴菲特却并没有急于抄底，由于他想买的很多股票还不便宜。
2002年度致股东的信中，在大跌之后，巴菲特任然非常淡定：
“在股票投资方面，我们依然没有什么行动。查理跟我对于伯克希尔公司当前首要的持股感觉到越来越满意，由于这些公司的收益在上涨，而就在此时市场对其估值却更深一步减弱。”
然而当下还无意增持这些股票。尽管这些公司的前景不错，但我们并没有觉得其内在价值被市场低估。
同样的结论也适用于大部分的股票。即使股市接连3年下挫，进而大暴涨加了股票的吸引力，但只有很少的股票能让我们略有兴趣而已。这一让人不快的事实恰好显示了在大泡沫期间股市对于股票的疯狂高估。不幸的是，狂饮的酒越多，宿醉的夜越长。
“查理跟我当下对于股票退避三舍的立场，并不是与生俱来的。我们热爱拥有股票，假使是以具有吸引力的单价购入的话。
“在我61年的投资生涯中，其中约有50年中都有如此的可能显现。今后也一定会有很多种似的好年份。但是，除非发现起码可以得到10%的税前收益率(缴纳企业所得税后6.5%－7%的收益率)的几率非常高时，否则我们宁可闲坐在一边观望。”
2003年巴菲特终于开始出手，购入中国石油。2005年大批购入，投入股市资金范围从2002年末的90亿激增到160亿。
巴菲特第三次面对大跌的启示是：大跌后有些股票未必便宜，抄底也要淡定。
由于即便是股市暴跌一半，并没有代表你想买的股票也暴跌一半，而且有些股票即便暴跌一半也未必便宜。
第四次，2007年10月到2009年3月大跌58%
在市场恐惧气氛最大的时机，2008年10月17号，巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣称：我正在购入美国股票。
在文章中他又一次重申他的投资格言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
他在2009年度致股东的信中称大跌时要贪婪到用大桶接：“这样重大的可能非常少见。当天上下金子的时机，应当用大桶去接，并非是用小小的指环。”
巴菲特以往两年接金子的大桶有多大呢？“2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后我们还留存了2007年度170亿美元的运营利润。但是，到2009年末，我们的现金资产降低到了306亿美元(其中80亿指定用于收购伯灵顿铁路公司)。
巴菲特之所以能够在金融危机的大跌中这样淡定地大范围投资，核心在于他对于价值投资的坚定信仰：“以往两年对真正的投资人来看是最理想的投资期间，恐惧气氛反而是投资人的好朋友。那些只在依据市场分析人员作出乐观分析评价时才购入的投资人，为了毫无意义的保证付出了严重过高的单价。最终在投资中起决定作用的是你支付的单价和这个公司在将来十年或者二十年的盈利之间的差额，不管你是整体收购，依旧只在股市上购入这家公司的一小部分股份。”
巴菲特第四次面对大跌的启示是：大跌越狠抄底越狠。
巴菲特说，投资最重要的是理性。
但股票投资中，最问题的就是维持理性，特别是在大涨和大跌中维持理性。