消息面：5月7号，国家外汇管理局发布的报告表明，截到2022年4月底，我境外汇储备范围为31197亿美元，较3月底下滑683亿美元，降幅为2.14%。国家外汇管理局副局长王春英表明：美元指数大幅上升，世界金融资产价格明显下挫。外汇储备以美元为计算货币，非美元货币折算成美元后金额降低，与资产价格改变等原因共同作用，当月外汇储备范围下滑。就在此时，我国的离岸人民币汇率也迅速上升，从2月25号刷新低位6.30以来，截至本月最高位，总计升幅已经逼差不多7%，最高价刷新6.75，大有击穿整数7.00关键点位的趋势。王春英的解释恐怕是外汇储备变动的首要原因，但离岸人民币贬值也是不可忽略的原因之一。具体来看，本币贬值，以外币计算的债务会上升，这会刺激债务人提早以外币还贷，进而致使外汇储备下滑;本币贬值，还会激发一部分内资换取美元争取资产保值的动作，这还将助推外汇储备的下滑。现阶段，中国CPI仅为1.5%，不存在恶性通货膨胀的困难。离岸人民币的上涨，首要驱使原因来自于货币政策方面。
美中货币政策背离：四月下旬，人民银行刚刚宣称减弱0.25个百分点的存款准备金率。五月初，美联储决定加息50基点，并从6月开始，每月降低475亿美元的资产负债表。今日，人民银行副行长陈雨露发言称：持续引导贷款市场利率下探，提升货币政策传播效率。就在此时，美联储前副主席克拉里达称：觉得联邦基金利率最终将需提升到制约性区域，比2.5%的名义中性利率起码高出1个百分点。显而易见，人民银行的和美联储的货币政策显现严重背离，一方在实施宽松政策，另一方在实施减缩政策。从货币供需的角度讲，减缩政策更有助于本币增值，最近USDCNH的上涨符合这一逻辑。在货币背离局势没有显现更改以前，我们保持看多离岸人民币汇率的差不多看法。需求警示的是，中国存在巨额的贸易顺差，这笔顺差的美元资金会以兑换成人民币的方式压抑离岸人民币汇率的上涨趋势。然而，今日发布的4月贸易帐表明，顺差3250.8亿元，处在近一年来的较低水平，影响总体较小。一旦贸易帐复苏至较高水平，离岸人民币的上涨趋势就很难像当下如此强烈。
USDCNH技术分析：日K线级别买方趋势异常明显，且以现在的上涨速率，本月有较大或许刷新7.00整数关键点位。月线级别看，2018年3月到2020年5月的上涨，最高刷新7.19，没能击穿7.2 。显示宏观调控的警戒线就在7.2左右。受于美联储在今年内全会保持激进加息，所以我们觉得美元指数强劲上升状态也会在下半年连续。倒过来，伴伴随美元指数上升，USDCNH也将连续创下高点。一旦涨到7.00~7.20区间后，极有机会承受来自宏观调控方面的阻力。
USDCNH行情图：
▲ATFX供图
▋归纳：ATFX分析专员团队：我们坚定的觉得，中国经济韧性强，基本分析长期走好，最近人民币贬值的行情并没有是对宏观经济的精准反应。
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