香港联系汇率制：1983年10月17号，联系汇率制在香港正式实行，香港金融管理局会保证美元兑港币的汇率保持在(7.75~7.85)之间。一旦汇率高达/多出区间，则起步反向买卖操作。可以看出，联系汇率制事实上是一种小规模浮动的固定汇率制。以往二十年时间里，除了2003年10月份港币汇率短暂朝下击穿7.75支撑点外，其它所有时间里港币汇率均保持在上述区间。在3月18号的分析文章中我们提及：USDHKD最高刷新7.8308，距离区间上限7.85仅剩不足200点。一个多月以往，USDHKD汇率持续上升，最新值已经高达7.8467，距离金管局警戒上限7.85仅余下33标准点。预期最近香港金管局将开放反向操作：出售美元的同期购入港币，直至汇率跌向7.75左右。这中间将差不多1000标准点的利润空间，差不多是无风险的，除非联系汇率制被取消。此外，香港和美联储的基准利率差不多打平，执行买卖所付出的隔夜利息成本较小，利息成本不将对利润空间形成显著侵蚀。首要困难在于，USDHKD的震荡性较差，自区间高位至低位所需求的时间短则半年长则数年，不少人无法忍受这样长的持单时间。以上一次7.85~7.75的震荡为例，开始时间在2018年3月份，终结时间在2020年4月份，中间有整整两年的时间。而且，USDHKD的汇率并不是线性的从高位跌向低位，而是会显现无数次的回弹，且一次回弹就会消耗半年附近的时间。基于此，港币汇率区间的交易更适合大资金量的机构投资人参与，个人交易者事实操作起来会比较挑战耐性。
美元指数：USDHKD的上涨，首要助推原因就是最近强劲上升的美元指数。美元指数已经立稳102关键点位，当前正在打击103核心位置。近五个交易日全部收阳线，总计升幅2.35%，上升活力极为强势。消息面并没有适合关注的内容，导致有关美联储加息的预计较以前愈加强烈。4月18号，美国圣路易斯联储行长布拉德发言称：美国的通货膨胀率“实在太高了”，美联储需求快速采取措施，通过多次加息50基点，将利率在年末前提升到3.5%附近，而且不消除一次加息75基点的选项。布拉德的看法代表了美联储多部分官员的想法，鹰派的论调是助推美元指数上升的明显原因。需求注意的是，美国十年期国债收益率在4月19号刷新2.94%高位后开始一路下探，最新值2.76%;就在此时，德国的国债收益率亦在减弱。故意思的地方在于，美元指数就是在19日国债利率摸顶后开放的强劲上升。也就是说，美元指数近五个交易日的上涨，缺乏债券市场的利率上升的支持。又由于债券收益率是货币币值的锚，所以我们预期美元指数的上涨趋势将很难持久。USDHKD逼差不多7.85警戒线后，即使金管局不出手，汇率还将自然朝下回调。
USDHKD技术分析：
▲ATFX供图
▋归纳：ATFX分析专员团队：港币汇率统一存在上述套利模式，这相似于2015年瑞郎黑天鹅以前的EURCHF(固定汇率1.2)。尽管风险不大，但持单时间过长，并没有适合所有人参与。
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