美联储在3月份加息50个基点将是什么样的情景?美国股票和美国债券是被清算依旧被持有和祈祷?尽管市场预计3月份加息50bp的几率在1月份通货膨胀报告发布后已经上涨到了差不多80%，毕竟美联储上一次加息50bp已经是远在2000年了，所以假使美联储真的在3月份加息50bp，并没有是市场预计过高，而是美联储终于意识到，原来自己给的还不够。
所以，从当下开始到3月利率会议的静默期，假使逐渐增多的美联储官员更改主意，支持3月加息50个基点，那么该种情景就不再是尾部风险。当前(截到2022年2月10号)，只有鹰派布拉德是支持3月加息50bp的美联储官方，其余官员要么反对，要么觉得机会不成熟，需求经济报告来验证。我们觉得应当紧密关注美联储官员的态度，特别是鲍威尔在2月末向国会提交半年度货币政策数据时的证词，以及将在3月利率会议前一周发布的2月通货膨胀报告。假使我们发现美联储的官员已经倒向同样的风格，我们很或许会目睹美联储在以往30年附近罕见的加息行动。
以史为鉴，有记录以来美联储加息50个基点时，经济和资产表现如何?
1990年迄今的4个加息周期中，有5次加息程度胜过50bp，汇聚在1994年2月到1995年2月和1999年6月到2000年5月的两个加息周期。但这五次操作并没有是加息周期的首次。1990年迄今的紧急加息和加息50bp以上的操作，均为受于经济活动强势下就业需求增长、通货膨胀阻力加大。
1994年4月，在紧急加息25个基点后，5月又增速加息50个基点。
经济基本分析层面，美国经济在历经了90年代初的衰退后，1994年经济恢复态势显著加强。尽管严寒压抑了部分消费和投资需求，但产量利用率更深一步提升。恶劣天气过后，1994年3月和4月，新添非农就业报告急剧增长，平均每周工作时间增至前期高位。同期，年内能源价格攀升，4月通货膨胀预计更深一步升到3%。另一面，前两次加息后，债券和股票价格大幅下挫。美联储觉得，投机已经降低，金融市场不太应该对加息反映过分。即便我们持续加息，美国经济也能在年内维持高上涨态势。所以，1994年4月，美联储紧急加息25个基点，并在随后的利率会议上大程度加息50个基点。
在资产层面，1994年美联储增速加息致使美国债券收益率大幅上涨，但仍未致使美国股市暴跌。在股票市场层面，标准普尔500在头两次加息后，到1994年4月初已经下挫了9%。即使美联储在5月、8月和11月分别加息50个基点，但美股在加息后历经了阶段性调动，但整体事态处在震荡当中。同期，10年期美国国债收益率大幅上涨，年内最暴升幅为80个基点。
2000年5月，美联储将利率提升了50个基点，这也是本轮减缩周期中最后一次加息。
经济基本分析层面，当时信息技术的迅速发展促使了美国经济的繁荣，失业率降到低位，原油等大宗商品价格上升促进通货膨胀风险又一次浮出水面。2000年3月，CPI上升到3.8%，但3月到5月劳活力成本上升显示通货膨胀阻力将更深一步加大，通货膨胀预计将更深一步上涨到3.0%以上。另外，总需求的迅速扩张已经胜过了隐藏的供给水平，劳活力等资源也显现了更深一步缩紧的痕迹。由于这些情形，美联储在1999年6月到2000年3月五次加息25个基点后，于5月决定加息50个基点到6.5%，进而终结了目前的加息周期。
美联储这一次50个基点的加息，不仅终结了加息周期，也终结了“互联网泡沫”。在加息50个基点后的约一半个月里，美国股市下挫了5%，并在回弹后的最后四个月里盘整震荡。最后，受于美国经济走软，上市公司盈利能力大幅下滑，美国股市进入熊市。但是，在宣称加息后的几天内，美国债券利率仅稍有回涨。在经济基本分析下跌、股市走软的环境下，美债利率在6个月内下挫差不多130个基点。2001年3月，美国经济进入衰退。
以史为鉴，假使美联储加息50bp，我们觉得2022年更像1994年，但股市高估值是隐患。美联储在1994年和2000年增速加息，致使股票和债务表现大不相同。一个重要原因是1994年处在经济上涨周期的早期，而2000年处在周期的后期。从经济周期来说，2022年加息50bp的情景会更像1994年的情景，但股市的高估值是一个重要的隐患，这代表着美联储3月份加息50bp，很或许会致使美股更深一步调动，10年期美债收益率的上涨也将迟钝不前，阶段性反复。
风险:流行病蔓延超预计，政策对冲经济下探的效果差于预计。
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