今天中央银行态度不同平常。立场显著，用词大胆，意味深长。
在今天的国务院新闻公布会上，中国人民银行副行长刘国强先生提及了有关货币政策发力的“三个层面”：
足够发力；
准确发力；
靠前发力。
在此之前其实最多有关中国2022年经济预期，有争论，广泛比较悲观。先是对于5%和5.5%的争论，激烈度快要赶上当年的新周期。
仍有就是对于“宽货币紧信用”的分析，说得头头是道，从宽货币到宽信用之间，隔着啥啥啥，一层窗户纸说见底不肯捅破。
隔着啥呢？就是信心。
货币宽了，流动性有了，至于你肯不肯借钱，那就是信心。你对自己的企业看淡，你对自己的将来看淡，那你就小心审慎；不但不借，反而主动还钱——这就是2008年美国后面不少当时的经济专家谈及的“表式衰退”：
企业不借钱，挣到了钱先想着还旧债，最后活生生的弄得衰退。都说你行你上，但我明明行，我就是不上。这时候，方才想到一句古老的哲理：信心比金子贵。
今天，信心来了。
且看刘副行长的表述。
央妈的话，说的直，说的白。句句直击痛点，深入灵魂。
但困难是，你听懂了吗？
01
一直很安静
金融圈一直流传着一句话，央妈是爱我们的。
对，没错，央妈爱我们。而且给我们的爱一直很安静。
从去年12月初大降准，到去年12月20号一年期LPR降息，“支农支小再贷款”降0.25个百分点，再到昨天MLF和国债逆回购全降，足够发力，将来还要“把政策工具箱开得再大一部分”
——但这些，疑似还嫌不够。
今天，央妈说过这番话，就差撸起袖子自己上了。重要的图多看几遍。
当代社会，金融是水。水怎么流，水去哪里，就是核心。古人云，水多未必能御旱，涝来自怨水太多。
更核心的一个困难就是，现在这个时间当口，民众最关心的就是，央妈的水会否流到房地产？
于是，央妈今天就告诉我们，水会去哪里。请看第二段。
“避免信贷塌方”……
“致广大而尽精微”……
“金融部门要主动出击，依照新发展理念的需求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构。”
答案是什么？会，也不会。
为何说“会”？请看央妈原话，“避免信贷塌方”。
信贷塌方这个词很文雅，说得简单粗暴点，就是债务危机。为何会暴发债务危机？由于现代经济体，市场主体之间的债务均为互有关联的，一个地方出困难会蔓延到其它地方。2008年美债和2011年欧债，都表明了这个困难。
债务链条失控有两种情形：一种情形是，你的一百块钱，几经倒手，你根本不晓得最后去了哪里；该种情形在穿透式监管的期间比较少了。其他情形是，你的一百块钱，几经倒手，最后你明明知道它去了哪里，但你依然没有办法。比如你在前几年通过某好友推荐经某券商卖了某大财富的某理财产品，到当下，你知道要爆了，但你有啥办法。
这就是阳谋，是灰犀牛。
地方政府与房地产之间的债务链条也是一样。地方政府要财政发力，就要发债，而地方政府的发债的凭据是财政收入，财政收入的主要部分在土地出让金（部分政府）和当地重要企业税收，但是有阿里腾讯华为百度拼多多和一堆国企一堆外企总部的城市，就那么几个；大部分城市、地级市、区县的经济，是工业，是房地产，是煤炭木材水泥金属玻璃。所以，假使房地产出困难，不少地方的税收都要出大困难。
2021与2022交替期间，中国显现了第一例政府债务重组的案例：也就是以前由于房价白菜价冲上热搜的黑龙江省鹤岗市。这曾经东北共和国长子时代的煤炭之都，有过辉煌的历史，祖上也阔过。但后来由于人口流出房价扑街，最终地方政府入不敷出，被逼财务重整。
这就是央妈说的，避免信贷塌方。由于一塌就是地震。
02
玉汝于成
所以依我看来，避免信贷塌方，或者说叫“守稳不发生体系性风险的底线”就是对房地产救助的底线。不会大范围流向房地产。即使央妈当下开始给我们流动性了，但房地产只能收到的导致“有限的爱”——
你爱的贪婪，我爱的懦弱。
既然流动性不会像以前一样大范围流向房地产，那么会大范围流向哪里？
依旧看央妈的表述：
“……依照新发展理念的需求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构。”
真的是无限疯狂示意。就差给你们代码了。。。
然而代码是没有代码的，只有再清晰然而的逻辑。
“新发展理念”，自然是科技创新、双减、双碳、国家安全、数字化转型这些。
“不错的项目”，北交所会否有。
“有效的加法”，那么，什么是无效的加法？同义词变换：资本无序扩张。也叫内卷。懂了吧。
“优化经济结构”，依旧同样的那一串东西，科技创新，新兴制造业，专精特新，双减双碳，……不说了。
所以，说白了，今年是去年的延长线。历史的车轮滚滚向前，不会倒退。
以前A股有过几轮起落，中国经济也显现过几轮起伏，但始终没有脱离“工业化-城镇化”的底层逻辑。所以每一次起落，最后总是会回归房地产——这就是著名的“夜壶论”。
但到2022年，这个逻辑的确是已经到头了。出门左转请看昨天的经济报告，中国的人口城镇化率已经到达64.7%。城镇化是以往40年中国经济上涨的首要活力，1979年城镇化率是18%；2000年，城镇化率36%；2010年是50%，2017年是58%，2021年是64%。这是一个渐渐减缓的过程，将来这个速率会持续减缓。城镇化为经济上涨供应的边际增量已经越来越少。
所以，不要像看待以往的周期的角度去看待这一次经济结构调动，也不要简单地把2021年发生的这些事情与以往中国经济的震荡等同起来。
以往那种房地产调控，喊一喊，提几条指标就完事了。这次是中国与以往40年经济上涨模式的挥手作别。中国经济上涨的引擎要切换能源。无异于人类工业有记录以来几次工业革命导致的底层打击，从蒸汽机到电力，从机械计算到电子计算。
依旧那句话，旧产量不会自动出清，新产量也不会从天而降。成功=1%的天才+99%的汗水。这99%的汗水也包含央妈供应的金融之水。
转型期间金融务必宽松。
去杠杆的本质是杠杆转移。
03
市场怎么看？
市场来讲，慷慨往上，符合国家经济新添长模式的行业会持续牛，在震荡中越涨越高。对于该种行业的龙头公司，策略应当是越跌越买。
对没错我说的就是宁德。
还记得茅台在以往5年是怎样一次波攀高峰的吗？记得2018年10月最后一天茅台跌停的时机是怎样被质疑的吗？那时茅台股价跌穿500，估值20倍。假使那时候抄，一年后就翻翻。大象起舞。后来流行病来一次，股价杀到900，半年后涨到2000。
对，就是如此一种感觉。
该种牛股不是不会跌，而是每次跌均为捞底的可能。
但对于那些不符合国家新添长模式的行业，即使去年被杀到残，今年也只有超跌回弹的可能，天花板就是估值回归一般水准。
像这个，再涨40%，估值到30倍附近，也就差不多了。
像这个，涨1倍，估值到6倍附近，就差不多了。
而且这些行业的估值修复不会一步到位，还要看业绩。市场底后面一到两个季度才是基本分析底。
最近的市场比较焦虑，首要依旧担忧美联储加息。美国收，中国放，有很多分析专员忧心忡忡，怕美国收会影响到我们。毕竟2018年二季度那种“股汇双杀”的历经，还留在不少人的记忆中。
对此，央妈今天这番话说过后面，市场应当可以稳了。
从年初提及“四差改变”，到当下提议企业要建立“风险中性”，而并要“金融机构乐观为中小企业供应汇率管理服务”。
说穿了就是，美国收水诚然会有影响，但乐观面对就好。货币政策以我为主，不要由于美国收水就怕怕的。
04
结语
回归开头那个“没有人借钱”困难上来。
借钱，无非是两方，借出人和借入人。借出是银行，借入是企业（以及居民）。所以没有人借钱，无非有两个原因。第一是银行捂盘惜贷，第二是企业（或居民）胆小不借。
而今天中央银行的讲话，一半是说给市场、企业、居民，你们不用那么慌，该借依旧借；另一半是说给银行，你们不要再捂盘惜贷，要主动出击，水龙头开足，送水上门。
那假使真是如此，应当怎么做？
鲁迅曰：
——久旱逢甘雨，难道你还借这场雨去洗你那落满灰尘的小茶壶吗？
——还不赶紧拿洗澡盆出去接。
