2022年初，美国国债收益率接连两天上升，由于市场越来越担忧通货膨胀上涨将促进美联储执行更激进的货币减缩政策。
在本轮上升中，长期美债收益率表现尤为突出，10年期和30年期基准收益率领涨，收益率曲线趋于陡峭。
星期二，美国10年期国债收益率刷新1.686%的六周高位。美国30年期国债收益率最多上升7.7个基点到2.10%，为去年10月25号迄今的最高水平，第一次击穿200日移动均线。
有策略员将其归因于去年末三周的沉寂，市场接连第二天面临大批新公司债。星期二，14家公司卖出的投资级债券总额胜过200亿美元，而星期一为110亿美元。
券商MischlerFinancial总经理TonyFarren表明，新发行的公司债券数量多出市场预计。即使通货膨胀上涨和美联储近期的强硬态度给美国债券收益率导致了上涨阻力，但这些原因对市场来看并没有新鲜。
市场人员还表明，大范围发行公司债券持续压低美国债券价格，企业期望充分利用美联储今年加息前的历史低点利率。调酒师一般会锁定他们承销的公司债券的借贷成本。
美联储将在星期四凌晨发布12月15号FOMC会议的记录，这或许会更深一步解释该种情形。在最后一次利率决定中，美联储决定加速行动，在奥米克隆变异人的影响减退后，立刻掀起了买入公司债券的热潮。
摩根大通资产管理公司首席世界策略分析专员大卫·凯利说:
“Omicron或许会在1月份降低其经济活动，但有证据显示，新品种的影响将更平和，这增长了今年世界经济展望更不错的机会。在该种情形下，较低水平的美国债券收益率很容易被推升。”
隔夜发布的12月制造业指数表明，美国制造业活动减缓，长期通货膨胀预计上涨趋势有所降低。但2年期和10年期美债收益率曲线仍显著变陡，两者相差约0.9个百分点，好于去年12月末低位，即略好于0.7个百分点。2021年，10年期收益率在3月末到顶，收益率曲线趋于平缓，而目前债券市场正在缩紧定价利率。
星期二，FederatedHermes世界流动性市场首席投资专员德博拉·坎宁安(DeborahCunningham)在一份数据中表明:
“即使经济上涨因奥米克龙的显现而减缓，但对通货膨胀的忧虑足够让美联储持续缩紧政策。收益率曲线已经开始变陡，该种情形将持续维持下去。”
去年多部分时间，在10年期美债收益率攀升到3月末以来的最大值后，收益率曲线开始趋于稳定，债券市场预计利率将适当缩紧。
适合注意的是，ISM调查的影响力被另一份数据所掩盖。报告表明，11月美国自愿辞职人数猛涨至刷新纪录的450万，这显示劳活力成本将远好于流行病暴发前的水准。
WrightsonIcap首席经济专家LouCrandall说:
“紧俏的劳工市场和劳活力成本的阻力会是美联储在开始缩紧货币以前需求关注的重要困难。另外，除非Omicron严重影响经济，否则美联储或许会在1月下旬决设在2月份终结资产买入，进而为3月份的第一次加息奠定基础。”
在去年12月的利率决定中，美联储决定将减弱代码买入债券的利率提升一倍，为加息铺平了道路。就在此时，点阵表明，美联储官员预期今年平均加息三次。当前债券市场也预期2022年将有三次加息，每次加息25个基点，与美联储官员的预期统一，但有关首次加息是在5月依旧3月的争论还在持续。
由于最近美联储将着重放在压抑通货膨胀上，美债长期收益率或许会胜过去年新高，但这依然需要从经济回弹速度、通货膨胀以及美联储的政策应付等层面得到市场的确认。
摩根大通分析专员凯利表明:
“只有通过减缓总需求，才可减轻通货膨胀阻力，这需求提升长期利率。假使美联储能够在提升隔夜利率的同期缩减资产负债表范围，就完全有能力推升长期利率。”
当前，美联储已经清晰表明将于3月份终结债券买入规划，随后开始评估提升隔夜利率的影响。12月的FOMC会议纪要将让投资人有机会评估美联储对通货膨胀和就业成本上涨的忧虑，以及这能否会助推美联储加速降息脚步，并策划更激进的缩紧路径——在2023年末前六次加息。
债券市场面对的风险是，这一次的缩紧路径或许不会像以前那么迟缓和平稳。德意志银行分析专员在一份数据中写道:
“从削减、加息到资产负债表被动削减的过程，不一定遵循上一个减缩周期的脚本。”
温馨提示：美联储放出鹰派信号，美国股市痛跌黄金跌穿1810，原油价格吐回差不多2%升幅。具体操作请关注汇外网，市场瞬息万变，投资需审慎，操作策略仅供参考。