今年下半年迄今，首要发达国家的货币政策转变受尽关注。尤其是，英国已形成G7集团的第一个加息者，这或许是发达国家在将来广泛开始缩紧流通货币的一个态势，英镑也表明出总体强势的趋势。相反，欧洲中央银行一再强调保持宽松的货币政策是支持经济发展的必要条件，并觉得欧洲当前的高通货膨胀依然是临时的，不会形成影响将来中长期经济上涨的没好处原因。所以，欧元总体美元和英镑乏力。
预期欧洲中央银行美联储明年加息后政策风格将更改，但制约政策转变的核心或许是欧元区和欧盟经济上涨和债务之间的不均衡，地缘政治改变也或许干扰货币政策和财政政策的协调。即使将来宽松的货币政策将有利于欧洲经济持续上涨，但通货膨胀或许是影响政策的核心。到时，政策转变将不可避免地加重欧元和资本市场的动荡。
风险一：经济、债务不良为主
欧元区有统一的货币，但没有统一的财政支持。所以，很难通过货币政策协调各国的财政和经济的不平衡性，这是货币政策很难发挥的难点。当前,欧元区首要国家的经济已解脱衰退风险,但很多国家第三季度的上涨仍有所减缓。另外，由奥密克戎导致的新一次经济封锁或许对经济和贸易造成更没好处的影响。预期今年第四季度和明年初欧元区经济事态凶多吉少，经济失衡或许愈加突出。
尤其是受流行病影响后，欧元区很多国家的政府债务负担沉重。报告表明，欧元区各国政府的杠杆率到达98%，其中意大利、西班牙和葡萄牙胜过100%，希腊为206%。就在此时，欧元区首要国家的财政空间异常有限，财政自由度将很难应付经济萧条或未知性。假使欧洲中央银行加息是在美联储和英国中央银行缩紧流动性的环境下执行的，势必会增长欧元区成员国的债务偿还阻力，这没好处于复苏经济平稳和上涨。
风险二：金融和汇率未知性增长
预期欧元区会是欧盟明年漫长而崎岖的经济恢复和上涨之路，其欧中元远不如欧盟经济，这是对货币政策的严峻挑战。特别是通胀的未知性致使欧元市场上的资金和资产预计愈加没好处或被动下滑。在历经了多年的低通货膨胀和低上涨后，欧洲中央银行害怕政策调动。毕竟，部分减缩政策或许给市场导致不可预期的动荡风险。
与脱欧前对比，法兰克福、巴黎和苏黎世的金融地位承受了考验，而欧元的凝聚力并没有加强这些市场影响力。尤其是德国和法国的金融资产价值优势显著承受本国或周边有关国家的牵累。自今年迄今，来自法国的资本流出比前几年略为严重。即便将来加息欧洲中央银行也或许很难发挥平稳市场流动性的作用，这对提升欧元区资产的事实利率可以说是“事倍功半”，而且更或许对德国和法国的股票和债券市场造成不确定的影响。
风险三：地理和局势潜在变革
众所周知，即使欧元是一种金融事物，但它是保持欧盟成员国之间经济和政治关系的重要工具，在助推欧洲维护本身利益和环球地位层面发挥着核心作用。但是，自流行病暴发以来，很难确定世界经济和政治竞争的新特点和新局势，欧洲内部的分裂和差距也越来越显著，它一直在付出保持欧元的内部和外部平稳。
对内，欧洲中央银行有必要通过低利率政策保持成员国对欧元的债务支持，这是维护欧元系统、帮助欧元金融系统和欧洲政治系统统一性的重要手段。对外，需求抵御英镑和美元在世界货币系统中的地位和影响，尤其是为了保护自己的生存。英国脱欧后的英国政治和经济与美国的关系愈加紧密。以汇率为中介的英美货币政策联盟关系加重了欧元区货币合作的摇摆和未知性。欧洲中央银行政策调动的没好处变数或许增长欧元货币联盟的未知性。
总之，目前的欧洲中央银行偏宽松政策首要是基于经济展望又一次萎缩，首要成员国的财政能力不足，欧洲中央银行减缩政策的真相或许会增长金融债务的风险，以及世界政治、经济和贸易改变的未知性。欧元政策有助于维持市场的信心。当前的欧洲中央银行政策预测性指导方针差不多是清晰的。除非通货膨胀率更深一步上涨至目前或更高水平，且中长期通货膨胀好于2%的计划水平，欧洲中央银行才或许会开始提升利率。在将来，我们应持续关注欧洲中央银行维持耐心和政策强度的灵活性和可连续性，同期这对欧洲实体和金融市场的将来投资异常重要。
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