欧洲中央银行将在12月16号举办利率会议。当前，欧洲中央银行经济刺激的方向疑似越来越清晰：其大范围债券买入工具将按规划逐渐撤出，但在必要时可以从新起步。
这是欧洲中央银行官员经历数周探讨后渐渐形成的共识。依据欧洲中央银行10月份货币政策会议记录，制定人在10月份得出结论，欧洲中央银行务必在12月份的核心会议后保留其政策选择，由于通货膨胀或许演变的未知性极高。
欧洲中央银行制定人的计划是在后大疫情期间规划刺激举措，以保证经济充分恢复在近期的流行病得到支持，同期又没有过分通胀的风险。欧洲中央银行官员已消除在2022年提升利率的机会性。他们还期望维持迅速应付或许的经济打击的能力，避免在将来很长一波时期内作出允诺。
欧洲中央银行官员答应紧急抗疫购债规划(PEPP)将按计划在明年3月终结。昨天发布的欧洲中央银行10月份会议纪要也强调了这一意图。在12月中旬的利率会议上，官员们将决定能否增长定期资产买入的范围以达到稳定过渡，以及在多大程度上保留应付流行病的一部分举措的灵活性。
流行病开始时推行的PEPP清除了很多在购债层面的制约，在应付市场阻力层面予以欧洲中央银行更大的灵活性。包含欧洲中央银行执委会成员Isabel Schnabel、管委会成员Klaas Knot等以内的四位官员这周表明表明支持维持PEPP的灵活性。这或许代表着债券买入规划可以在必要时从新起步，或者该种灵活性将扩展到再投资阶段。
对于通胀，Isabel Schnabel这周稍早表明，“通胀风险上涨”，“未知性增长”。作为欧元区最大的经济体，德国本月的物价升幅或许接差不多6%，这致使官员们务必小心长期通货膨胀的上涨风险。
在12月中旬的利率会议上，欧洲中央银行官员将给出新的预期，包含对2024年通胀如何发展的初始预期。当前能源价格的攀升能否会持续被看为“临时性的”，将于该行的预期中发挥核心作用。
经济学人David Powell说：
“在通货膨胀临时攀升期间，欧洲中央银行管理委员会将必须坚持其态度，专注于中期通货膨胀计划。这会允许银行通过资产买入规划(APP)增长每月债券买入量，并将第一次加息延迟到2023年末。“
即使大部分政策策划者疑似都答应有必要持续执行刺激举措，但在通货膨胀路径上涨、风险上涨和预计上涨的情形下，或许需求多少支持举措仍存在冲突。
政策鸽派相信通货膨胀会自行下滑，由于一次性原因是物价上升的首要原因，而薪资上升原因(连续通胀的必要条件)依然很弱;实施委员会成员Fabio Panetta甚至觉得，短时间价格上升将有利于经济更深一步解脱过分放松。就在此时，鹰派觉得，即便是临时的，高物价上涨最终还将推升薪资，增长通货膨胀好于欧洲中央银行计划的风险。
欧洲中央银行官员广泛反对明年或许满足加息条件的想法。投资人当下预期，欧洲中央银行将于2023年2月第一次加息10个基点。
利率会议上或许探讨的一个话题是债券买入规划最结束束后第一次加息的时间。Isabel Schnabel淡化了在12月会议上探讨这个困难的必要性。她还表明，能否持续向银行供应长期贷款的决定或许要到12月后面才可作出。
Isabel Schnabel觉得，其余工具以及欧洲中央银行如何传达其反映或许比买入债券发挥更重要的作用。她说：
“一面，资产买入的回报率在下滑，另一面，副作用在增长。所以，我们最终将从资产买入倒向其余工具，最重要的是我们的预测性指导。”
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