北京时间星期四凌晨02:00，美联储将宣称10月利率会议，此次会议不会公布季度经济和利率预期。随后，鲍威尔主席将于30分钟后举办新闻公布会。在这个利率决策中，投资人需求着重关注下方五大困难。
当前，市场广泛觉得，美联储将宣称，这一次将开始降低债券买入。具体开始日期预期为11月或12月，减仓范围一般为150亿美元甚至更高。明年降息完成后，美联储或许会两次加息。会议结果或许会给黄金价格和股市导致较大震荡，投资人要提早做好准备。
此次会议降低购债没有悬念?
接受媒体调查的经济专家表明，伴随对通货膨胀的忧虑加重，美联储政策策划者预期将在这周宣称，他们将开始削减大范围资产买入规划。
在接受调查的49名经济专家里，大部分人预期美联储将在11月开始减仓，并于2022年年中终结。通过每月降低100亿美元的美国国债和50亿美元的抵押贷款支持证券，当前每月1200亿美元的买入速度得到了限制。首次加息，2022年和2023年初的比例异常靠近，后者略多。他们预期，到2024年末，利率将升到1.75%，比9月份调查中得到的预期高出0.25个百分点。
代码削减何时开始和终结?
荷兰环球集团金融市场有限责任公司(ING Financial Markets LLC)首席环球经济专家詹姆斯·奈特利(James Knightley)回应调查称:“11月3号宣称降码疑似已成定局，顾虑到高通货膨胀，“降码或许会比当前表示的时间提早终结。”
差不多所有接受专访的经济专家都预期，FOMC将于此次会议上宣称降低代码。鲍威尔在10月22号说，“我真的觉得是时候降低代码了”。
近三分之二的受访人员预期，本月债券买入脚步将开始减缓，其余多部分人预期将于12月开始。依据FOMC上次会议的记录，他们在9月份的会议上探讨了两个月内的行动规划。
FOMC在这周会议上最具争议的决定或许是代码削减周期。整个周期或许在6月末附近终结，35%的受访人员预期代码削减将于7个月或更短时期内完成，51%的受访人员预期需求8个月。
裁人怎么样?
即使大部分经济专家预期每月买入范围将降低150亿美元，但调查中的其他困难表明，一部分人觉得美联储或许会决定加速减仓脚步。
快速地终结降码会给制定人更早加息的灵活性，由于鲍威尔和其余人已经表明，他们期望在加息以前终结降码。
投资机构哥伦比亚线针(Columbia Threadneedle)表明，美联储或许会加速降低债券买入量，比如每月降低300亿美元的债券买入量，并非是预计的150亿美元，进而快速地加息。更快的情景还包含强调通货膨胀态势或许需求美联储回应的措辞。10年期美债收益率有所上涨，但收益率曲线趋于平缓，而2年期利率的震荡仍是利率空间中最大的错位。民众对美联储将维持不变失去了信心(这一过程从9月份的会议开始)。
美联储明年会加息多少次?
投资人已经打赌，美联储明年将两次加息，这比政策策划者自己的预计要快得多。Goldman Sachs(高盛)的经济专家形成最新一个将加息预期提早一整年的人，直到2022年7月。
Goldman Sachs首席经济分析专员Jan Hatzius等人发文称，他们预期，以受尽关注的核心个人消费开支价格指数(PCE)衡量的通货膨胀率继续会好于3%——这是从20世纪90年代初以来的第一次，也远好于美联储设定的2%的计划。
就业市场的某些层面，特别是劳动参与率，不太应该回归流行病前的水准，疑似也无法高达美联储加息前允诺的“充分就业”水平。但是，Goldman Sachs团队写道，到那时，美联储官员将“得出结论，劳活力参与率的所有或多部分乏力是因为于结构性原因或自愿性的”，随后持续加息，以保证通货膨胀得到控制。
依据CME集团的FedWatch工具，联邦基金利率期货合约当下示意美联储明年6月加息的几率在65%以上，时间恰好是预期终结降债的时机，第二次加息预期在11月。一个月前，利率市场指数表明，6月初加息的机会性不足20%，明年两次加息的机会性总体可以忽视不计。
临时通胀理论仍有效吗?
说到通胀，这或许是一个让人困惑的时刻。受于预计的临时提供中止和消费者大批买入某些情形下很难买入的商品，价格迅速上升的连续时间比预计的要长。
预期明年商品价格的上涨不仅会有所减轻，而且事实上会在一次价格下挫中扭转。但是，预期服务成本的增长将弥补这一降低，尤其是假使近期雇员薪酬的增长被证明是可连续的。
薪资薪酬的增长会给美联储导致很大的考验，美联储需求证实雇员薪资的增长是由于生产率的提升，依旧由于就业市场和可用劳活力的情形因流行病而变得不合拍。
这两个原因之一将被看为乐观的成长;而其他或许会增长通胀的风险。
Evercore ISI副总监克里希纳·古哈(Krishna Guha)写道:“所有这些都让鲍威尔在11月的会议向上瞧起来比几周前更有机会深陷窘境，”由于他尝试在那些明年将加息的人和那些将于决策委员会中表现出更大耐心的人之间大差不差促成平衡。
他写道:“这些都不能证明(通货膨胀是)临时的看法最终是错误的，但“相信高通货膨胀或许被证明是临时的试探并没有过时。”
制度视角
育新银行:美联储这周的利率决定或许只会稍微提升美元。
裕信银行外汇策略分析专员罗伯托·米阿利奇(Roberto Mialich)表明，这周，美联储或许会宣称从11月中旬开始削减债券买入范围，并在2022年6月以前每月降低150亿美元的债券买入。预期美国联邦公开市场委员会(FOMC)不将对加息给出新的示意，这或许会降低美元在正式起步减债规划后或许得到的支持。米阿利奇表明，美联储也将承认经济上涨有所减缓，但仍觉得通货膨胀上涨是临时的。
德意志银行:美国第三季度上涨乏力不会阻止美联储降低债务。
德国商业银行高级经济专家Bernd Weidensteiner表明，上周发布的报告表明，美国第三季度经济上涨疲软，但这是第二季度经济上涨后开支活动正常化的结果，也承受了制衡产出的供给短板的影响。受于流行病高峰在以往几个月有所减退，月度指标表明第四季度经济展望有所改观。魏登斯坦纳说，我们没有理由相信美国的恢复会终结。第三季度总体迟缓的经济上涨不会阻止美联储决设在下周逐渐终结债券买入规划，由于就业市场情况不错，价格风险正在上涨。
机构预计美联储利率会议:预期宣称12月中旬开始减债，明年6月完成。
民众广泛预期，下周的美联储FOMC会议将宣称降低债务买入的具体明细。预期美联储将在12月中旬开始减债，月利率为国债100亿美元，抵押贷款支持债券 50亿美元，2022年6月完成减债。预期货币政策公告中的减债步骤措辞会是有条件的，即规划不是“预设的”(相似于2013年发布的减债规划措辞)，也可以依据经济情况的改变执行调动。声明强调，即使资产买入降低，但继续会有大批货币宽松，由于美联储还在买入资产。
ABN·阿姆罗:在我们看来，当前市场对美联储将于2022年两次加息的预计疑似相当精准，但顾虑到市场对其余发达国家缩紧政策的预计，对美联储的预计或许有些保守。假使美联储在11月3号的会议上宣称将开始降低债券买入，并清晰示意其着重将倒向加息，美元或许会增值。
摩根大通:当下说美联储的政策是错误的还为时过早。预期股指将持续上升。
摩根大通表明，市场持续担忧美联储的减债政策，但股市还会持续升高，当下说银行的政策错了还为时过早。以Mislav Matejka为首的策略分析专员表明，由于流动性足够，股指可以容忍债务减仓。即使预期美联储将开始降低债务，但它不太应该倒向鹰派。假使这次股票上升持续下去，预期环球股票将表现更好，包含新兴市场。向上调整欧元区和日本股指，英美国股市指中性;能源和银行股预期将更深一步上升。
机构观点:预期美联储将撤出QE，临时不会加息。
差不多可以肯定的是，美联储将于2022年撤出量化宽松，市场的重心已经转移到2022年能否加息上。我们觉得，2022年美联储不会加息，由于2022年美国通货膨胀将逐渐回调，长期通货膨胀预计将回调至美联储偏好区间。圣路易斯联储预期，将来5年市场通货膨胀预计为2.1-2.3%，不会伴随即期通货膨胀率的上涨而大幅上涨。尽管最近短时间通货膨胀预计有所上涨，但居民和美联储的长期通货膨胀预计差不多平稳，所以美联储不太应该因通货膨胀阻力而被逼加息。
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