各位好，今天是2021年9月22号礼拜一
首先简单回顾上篇首要内容：
8月非农发布以前，我们通过一部分报告发现，8月制造业和服务业表现均不如7月，特别是曾经作为7月非农首要奉献的服务业，在八月却显现了异常不好的状况，种种原因结合起来经历比较细致的分析，最终得出8月非农表现不如7月，甚至不如预计的75万人。详情请看：金融界顾里：有关8月非农你应当知道的（一）——前因
最终报告发布如下——
8月非农就业23.5万人，比预期表现还要差得多，什么原因？
8 月 非 农 分 析
一是服务业表现差——分项来说：餐馆、酒吧该种服务性质的行业，作为前6个月平均就业正上涨的行业，在八月份新添就业降低4.15万；休闲和酒店行业，分项的失业率在8月到达9.1%，作为以往6个月当中就业成长的首要驱使力，在八月不增反减。分项报告可以看出，8月服务业承受的冲击是最大的，这与以前做8月非农就业数据前瞻时的分析统一：8月服务业就业不仅不会像7月那样形成上涨的活力，反而会拉垮8月的整体就业。
二是受YQ影响——美国劳工部在统计当月就业人数的时机，并没有是统计整个月的信息录入，而是采取两周半的报告样本，在八月美国劳工部统计周阶段，刚好是美国承受YQ影响严重的时机，每天都有数十万人受染新的患者，与YQ有关联而无法去工作的人数猛涨到40万人，总数到达560万人。正由于在统计周阶段发生的这些情形，使8月的就业人口，特别是与服务业有关的人数骤减。
八月仍有一个比较奇怪的现象，和六月非农相似，那就是在就业人口骤减的同期，失业率却在稳健的下滑，发布值5.2%，差于前值5.4%。
为何就业人数表现爆冷，但是失业率却下滑了？
一面，这个跟统计误差相关，在统计失业率时，民众或许会错误地将自己归类为“有工作但没有上班”的情形，该种情形是不会被统计到失业率当中的，假使刨去掉这项原因的话，失业率统计出来为5.5%，比前值5.4%略高。表明有工作但没上班的这部分人，都觉得自己是临时在家，没有办法出门工作。为何没办法出门工作？对应刚刚分析就业人数时所说的，是受于承受8月YQ的打击，致使民众出门遇阻。
另一面，来说下U6失业率，可以理解为更大量的失业率指标，包含想工作但是已经放弃找工作、以及受于找不到全职工作而选择兼职工作的人。这一报告在八月是8.8%，差于前值的9.2%。这代表着想工作但是放弃找工作这部分人，从新进入了劳工市场寻到全职工作或直接撤出劳工市场。见底是寻到了全职工作依旧直接撤出劳工市场致使的U6失业率下滑，这需求许多的报告支持，比如8月jolts岗位缺口报告（10月发布），才可更清楚地去分析。
再来说纾困救助的有关消息：今年三月签署的1.9万亿纾困方案，在9月6号就全部到期了，伴随救助规划的到期，将令有胜过900万人失去领失业补贴金的可能，按理说，这批人将形成九月隐藏的一批储备劳活力，有期望新进入就业市场工作，但依据Goldman Sachs在8月对那些取消救助州的研究中发现，这些州的失业补贴取消后，该州的劳动参与率是打平的，这代表着不少人是出于非经济的原因没有去工作，再结合刚刚的分析，这个“非经济原因”很大约率就是8月的YQ，致使民众旅行遇阻，即便失业补贴金到期，也不去出门工作。假使该打击持续连续的话，代表着即便补贴金到期，也不能为下一个月的就业市场导入新的动力。
综合以上三段，从现有报告可以得出如此一个结论：8月就业市场表现不好疑似是临时的，而能否是临时和美国YQ的控制情形又紧密有关，这只能从9月的有关经济报告中去寻求答案。
美 联 储 Taper（缩债）影 响？
八月非农发布以前，美联储的鹰派官员已经开始态度：
克拉里达——“假使这次就业能够高达80万附近，美联储可以开始削减购债”；
沃勒——“增长85万附近可以斟酌开始削减购债”
八月的非农显然没有高达这个标准，所以在报告发布后，分析美联储在九月议息会议中宣称缩债明细的机会性差不多为零。
但另一报告——美国8月零售销售，更改了这一观点。
从图上可以目睹，8月零售销售报0.7%，大超预计的-0.8%，比前值1.8%（修正后）大幅增长2.5%，这是一个异常大的涨幅，也大大多出了我当时的预期，当时的分析并看空八月的零售销售，也直接致使了黄金当时被扫防守退场。
具体为何8月零售销售表现这么好，来说下分项报告：
八月份的汽车销售大幅下挫了3.6%，这与预期统一，但该种下挫被食品饮料等日常消费以及在线销售额的上涨程度完全抵消掉，依据调查结果表明，八月份食品和饮料零售以及在线零售的零售额同比上涨15.1%，这是一个异常重大的涨幅，大超趋势水平。
汽车销售额大幅下滑表明民众在八月的旅行的确承受了比七月更严重的制约，但零售销售额，特别是在线销售额涨幅却大超趋势水平，而且从分类来说，首要均为日常生活的开销，这表明：
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民众手里依旧有钱的
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民众对将来的通货膨胀预计并没有伴随8月CPI报告的到顶而显现大幅的回调。也就是说，民众对将来的通货膨胀依旧有所忧虑，担忧将来的物价更高，所以将对日常消费执行“囤货”。