2021年8月26号夜里，中央银行官网挂出的一篇新闻稿导致了晚盘利率债收益率不小震荡：18:00时21附息国债09（注：目前10Y国债的活跃券）收益率仍在2.885%的位置，到20:30时收益率已经下滑至了2.865%。
官网上那篇题为《金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果 全面推动乡村振兴电视电话会议召开》中有如下的一波话：“运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡村振兴供应资金支持，做好金融机构服务乡村振兴考核评估工作。”很多投资人将其理解为马上降准的示意，这也是致使晚盘利率震荡的首要原因。
我们觉得上述理解是错误的。真相上，潘功胜行长在8月23号的这场电视电话会议中的表述为“人民银行分支行要增强支农支小再贷款、再贴现等货币政策工具的运用，持续对机构法人在县域且业务在县域的金融机构实施优惠的存款准金率。”不难看出，市场以为的降准示意其实并没有存在，“运用存款准备金率工具”导致老政策的持续实施。
中央银行新闻稿和潘行长的这段话也差不多保持了今年年初《中共中央 国务院有关全面推动乡村振兴 加速农业农村现代化的意见》（即“中央一号文件”，下方简称《意见》）中的表述。《意见》需求“运用支农支小再贷款、再贴现等政策工具，实行最优惠的存款准备金率，加大对机构法人在县域、业务在县域的金融机构的支持强度，助推农村金融机构回到本源。”
《意见》中“优惠的存款准备金率”在2019年5月人行宣称构建“三档两优”准备金新框架时便有所体现。“三档两优”是指依据金融机构体系重要性程度、机构性质和服务定位等，将存款准金率设为三个基准档，并在三个基准档的基础上实施两项优惠政策。其中，第三档为小型银行档，当前首要包含农信社、农合社、村镇银行、服务县域的农商行（注：此处可理解为“机构法人在县域”），其实施的存款准备金率明显差于前两档，并可享受“比例考核”的优惠，即部分高达新添存款一定比例用于当地贷款考核标准的金融机构（注：此处可理解为“业务在县域”），可享受1%的存款准金率优惠。
在“三档两优”框架中，7月降准前已经有部分县域法人金融机构在实施5%的存款准备金率，已是当前金融机构中最低的。出于维护金融机构稳健运营的斟酌，7月的全面降准还特意将这些机构消除在外。这也表明“持续对机构法人在县域且业务在县域的金融机构实施优惠的存款准金率”中并无更深一步对该类机构定向降准的含义。
风险提示
不理性的预计导致市场迅速震荡。