本文来从21世纪经济发文
即使市场广泛预计美联储主席鲍威尔将于8月27号举办的杰克逊霍尔世界中央银行会议上阐述QE缩表时间，Wall Street大量投资机构已将“美联储缩表”早早纳入大类资产估值调动范畴，提早开展各种套利投资与风险对冲操作。
Wall Street对冲基金经理张刚感慨道，整个Wall Street俨然进入了备战阶段。
8月25号起，大量对冲基金纷纷抛压美债，令10年期美债收益率最多刷新以往两周迄今最高值1.344%。由于市场广泛觉得美联储缩表将会10年期美债收益率重返1.6%一线。
张刚向记者直言，由于他们担忧鲍威尔公布总体激进的缩表进度，美国股市将伴随资金流动性迅速削减而大幅震荡回调。
“就在此时，我们还购入了2倍沽空标普指数的ETF对冲持仓风险。”
在他看来，为了对冲美联储缩表所导致的各种金融市场打击，大量Wall Street投资机构都在各显神通。最近很多事件驱使型对冲基金正在连续加大押注美欧货币对贬值的强度。他们觉得一旦美联储主席鲍威尔宣称具体的缩表时间，代表着欧元兑美元中央银行货币政策正式分裂，沽空美欧货币对贬值的胜算将变得极高。
不导致Wall Street投资机构早早未雨绸缪，很多国家也提早行动。
8月26号，韩国中央银行将基准利率向上调整25个基点到0.75%，形成流行病暴发以来首个加息的发达经济体。
一名美国投行人员直言，韩国之所以赶在美联储放出清晰缩表时间前加息，一面是为了应付日益高涨的通货膨胀阻力，另一面则是应付美联储缩表所导致的资本流出阻力。他表示：
“当前，整个金融市场与各国中央银行疑似都在等候美联储扣动缩表的扳机。提早做好风险防范总是明智之举。”
Wall Street“各显神通”规避美联储缩表打击
记者多方了解到，如今金融市场疑似已笃定鲍威尔将于8月27号杰克逊霍尔世界中央银行会议上放出清晰的缩表时间。张刚告诉记者：
“当前留给市场的最大悬念，是美联储正式起步缩表的具体时间，见底是年末，依旧明年初，或者其余时间。”
但这不影响大量投资机构提早环绕美联储缩表开展各种风险对冲与套利投资举动。
一马当先的，就是美债在8月25号晚遭受大举抛压。
一名Wall Street宏观经济型对冲基金经理向记者表露，当前市场广泛预计美联储缩表将会美债收益率回归1.6%左右（债券价格相应下挫），在无法通过债指期货对所有持债头寸执行风险对冲的情形下，不少机构最佳的避险办法，就是提早抛压美债退场。
他表露，8月25号他们已减仓了数百万美元美债，8月26号晚将持续减仓。他表示，若美联储决设在11月起步缩表，他们的减仓程度将更大。
“我们最终会减仓多大范围美债避险，很大程度受制于美联储缩表时间。”
Goldman Sachs预期，伴随美国通货膨胀报告高企且就业事态转好，美联储在11月份起步缩表的概率为45%，12月起步缩表的概率则为35%。
记者获悉，除了减仓美债避险，押注美欧货币对贬值也形成大量投资机构环绕美联储缩表开展套利投资的重要选择。一名美境外汇经纪商向记者表露：
“即使这周迄今美欧货币对汇率已从以往9个月迄今最低位1.1662回弹，但事件驱使型对冲基金一直在加大押注美欧货币对贬值的仓位，令美欧货币对的卖方仓位始终徘徊在2020年3月迄今的最高水准。”
这后面，是这些对冲基金正在大举押注欧元兑美元货币政策分裂所导致的美欧货币对下挫阻力。
Monex Europe外汇策略分析师Simon Harvey表明，对比美联储等国家陆续放出缩紧货币政策的信号，欧洲中央银行受制通货膨胀回涨萧条、宏观经济恢复总体乏力与流行病死灰复燃阻力，在货币政策缩紧脚步上“处在最后行列”。
另外，很多对冲基金仍在购入沽空美国股市ETF与看多美元期权，他们此举是押注美联储或许执行比市场预计更激进的缩表进度，致使美国股市回调与美元迅速回弹。一名Wall Street大型量化投资基金主管向记者直言：
“当前，伴随各种风险对冲操作与套利投资四起，美国股市美债美元等资产估值正遭受重大的冲突，令市场震荡性骤然加大。”
所以他们调动了投资策略，不再追逐资产价格涨跌，而是捕捉震荡性扩大所导致的价差套利机会牟利。
美联储缩表或致多国“被动加息”?
对比Wall Street投资机构“各显神通”，很多国家干脆赶在美联储清晰缩表时间前紧急加息，以限制资本流出阻力。
8月26号，韩国忽然决定加息，形成继俄罗斯、墨西哥、智利、巴西、土耳其、阿根廷、斯里兰卡、匈牙利、捷克后面，又一个选择加息以限制美联储缩表QE打击的国家。
上述美国投行人员表明，韩国之所以选择紧急加息，是由于在此之前低利率政策致使物价大幅上升与房地产资产价格泡沫加重，若美联储缩表致使资本流出加重，势必令韩国资产泡沫破裂，打击本国经济上涨与金融市场平稳。
如今韩国通过提早加息，既能有效限制资本流出阻力，又拥有总体宽裕时间逐渐消解在此之前的资产泡沫风险。他表示：
“真相上，在美联储缩表后，市场广泛预计逐渐增多东南亚国家会加入加息阵营。”
毕竟，2013年美联储忽然缩表所导致的削减恐惧，令东南亚国家经济与金融市场最多遭受猛击，比如印尼遭受大范围国债抛压令10年期国债收益率最多攀升225个基点，且印尼盾最多痛跌逾11%，致使很多东南亚国家紧急加息平稳金融市场。
张刚表示，为了不再重蹈2013年削减恐惧覆辙，如今东南亚国家已做好十足的预案——比如印尼、泰国、菲律宾的外汇储备范围较2013年5月阶段均有大幅上涨，且印尼、马来西亚10年期国债对比同期美国国债的息差分别高达500个基点和200个基点，较2013年6月阶段有显著回涨，令资本流出阻力总体减轻很多。
他直言：
“所以，东南亚国家能否跟随美联储缩表而被逼加息的概率较以往显著下滑。当前影响这些国家加息的最大原因，反而是日益高涨的通货膨胀阻力。”
投资公司RockCreek Group首席实施官Afsaneh Beschloss觉得，当美联储决定扣动缩表扳机时，新兴市场将面对资本流出等风险，但这些风险会在可控规模内。由于美联储缩表会是一个迟缓过程，对新兴市场国家的打击也将比较迟缓，令后者有充足操作空间消解这些风险。
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