伴随美联储减弱债券买入范围的规划也快到，市场越来越关注下周将在美国西部时间8月18号举办的世界中央银行杰克逊霍尔年会。
美联储公布了7月会议纪要。依据会议记录，美联储官员在7月的利率会议之上探讨了在2021年中旬后减弱债券买入范围的规划。这是自去年冠状流行病暴发以后，美联储第一次清晰探讨降低债务买入。
但是，多位市场人员在接受专访时表明，即使美联储已经在货币政策之上放出了“鹰派”信号，但确切行动的时间点仍不确定，今年年末和2022年底是隐藏的时间节点。市场预期美联储主席鲍威尔将于马上召开的杰克逊霍尔世界中央银行年会（Jackson Hole）之上公布许多信息。另外，分析专员觉得，美国流行病的成长和通货膨胀水平不仅将决定美联储的货币政策，也将决定美国股市将来的行情。
美联储Taper渐行渐近
会议纪要表示，与会者评估了美联储资产买入的方方面面，比如，从2020年12月通过资产买入规划以后，美联储在达到充分就业和价格稳定两个计划层面获得的进度。另外，与会者探讨了经济事态高达美联储计划后面如何调动资产买入范围。
与会者统一觉得，7月利息会议之上的探讨将有利于联邦披露委员会（FOMC）将来调动债券买入范围的决定。但是，会议没有就美联储债券买入范围的将来调动作出任何决定。
依据会议记录，大部分官员觉得，在通货膨胀计划和就业层面已经获得了充足的进度。他们觉得，今年晚些时候开始缩减范围规划或许是适当的，但在缩减范围的确切时间点之上依然存在冲突。
当前美国已经达到通货膨胀计划，就业成长率“靠近让人满意”的水准。前景将来，普遍与会者表示，假使美国经济的恢复脚步能与美联储预计统一，那么今年开始减慢资产买入脚步或许是合适的。
然而，会议纪要表示，一部分与会者觉得2022年年初开始削减购债范围较为合适。
Pantheon Macroeconomics Ltd．首席经济专家Ian Shepherdson表示，美联储会议纪要显示了美联储内部官员对马上来临的缩表机会、速度以及结构的意见不一。
FOREX.com集团世界研究主管 Matt Weller对21世纪经济发文记者表明，会议纪要导致凸显了中央银行制定人们对2021年余下时间经济和货币政策迈向的未知性。会议纪要呈现出一幅良莠不齐的图景：即使“大部分”美联储制定人们预期将于今年开始缩表，但仍有“数位”更愿意等到明年。然而，字里行间可以看出，只要经济不承受巨大下探打击，大部分美联储委员疑似都愿意在今年开始削减（Taper）量化宽松。
近期几周，多位美联储官员在不同场合均谈及削减购债范围，但对实行时间持不答应见。达拉斯联储主Robert Kaplan觉得，美联储是时候在秋季开始削减购债范围，目前的购债规划将在10月份终结。里士满联储主席Thomas Barkin称“我们正靠近削减购债范围”，但他没有表露许多明细。旧金山联储主席Mary Daly则觉得，美联储削减购债范围的规划或许在“今年晚些时候”或2022年初开始实施。波士顿联储主席Eric Rosengren则表明最早或许于9月开始缩紧货币政策。
中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英对21世纪经济发文记者表示，美联储削减购债范围箭在弦上，连续处在高点的通货膨胀促进美联储务必缩紧货币政策。“我认为美联储于今年年内削减购债范围是一个大约率事件。”
中航信托宏观策略总监在接受21世纪经济发文记者专访时预期，美联储今年削减购债范围的机会性不大，或许要到明年上半年才会实施。“由于流行病对美国经济恢复阻力异常大，我们分析下半年，甚至到年末，美联储削减购债范围的机会性较小。”
伴随美联储削减购债范围的规划渐行渐近，市场愈发关注将在美国当地时间8月26号到8月28号举办的杰克逊霍尔世界中央银行年会。美联储主席鲍威尔在此之前证实将于年会上发表发言，市场预期到时鲍威尔恐会放出许多削减购债范围规划的信号。
吴照银觉得，即便鲍威尔在年会上宣称美联储马上缩表，但还将是异常笼统的讲法，不会有具体的时间节点。
刘英也觉得，鲍威尔大约率不会在年会上直接宣称缩表，需求一步步推动。
即使市场预期美联储将迅速减弱债券买入范围，但明年加息的机会性很高。与美联储基准利率挂钩的期货合约价格表明，2022年11月加息的机会性约为50%，12月加息的机会性为69%。
会议纪要还表示，联邦公开市场委员会成员广泛觉得，在就业市场仍未全然达到美联储设定的计划以前，不会加息。他们强调，美联储期望澄清，减弱债券买入范围和提升利率是两个独立探讨的事情，即削减购债范围不会致使加息。
真相上，美联储官员一再强调，减弱债券买入范围将早于提升利率。在美联储决定减弱债券买入范围以前，不或许提升利率。
美国通货膨胀、流行病展望存疑
联邦公开市场委员会在7月的利率会议之上投票决定保持短时间利率不变，并对经济上涨率表明积极。但是，会议记录也表示了一部分问题。与会者觉得，美国经济展望的"未知性"相当低,首要存在两大考验，一是Delta变异毒株令美国流行病显现回弹，二是美国通货膨胀连续高企。
即使美联储官员广泛觉得美国通胀的上涨导致一个短时间风险，但担忧通胀的人说，“近期的低通货膨胀报告显示，通胀风险或许比美联储预计的连续时间更长。”
Quadratic Capital Management创立者Nancy Davis表示， “尽管以往一年的通货膨胀攀升在一定程度上是因为基数效应助推的，但由于去年的经济封锁，我们目睹各类各样的东西的单价都在上升，如木材、汽车零部件、半导体、食品和汽油。”
Davis继续称，顾虑到经济封锁的完全消除、很多制成品的匮乏或推迟，以及美联储愿意容忍通货膨胀胜过2%的计划，美国通货膨胀报告预期在将来几个月将维持高点。
CFRA首席投资策略分析专员萨姆·斯托瓦尔，他表明，生产价格指数报告仍好于预计，这仍让人忧虑通货膨胀。但是，伴随年末的也快到，每月的上涨预期将开始稍有下滑。
Stovall称，CPI最终形成助推市场上涨的原因，通货膨胀仍高企，但较上个月稍有下滑，这令投资人觉得起码从消费者通货膨胀的角度来说，CPI是可控的。
吴照银向记者表明，“即使我们分析美国经济已经拐头朝下，但美国通货膨胀起码在下半年继续会保持在高点，后续生产价格指数和CPI将持续上涨。美国与中国不一样，WTI原油、铜等大宗商品价格已经开始回调，但是中下游产品的单价仍持续上升，这会致使通货膨胀连续上升。”
吴照银还向记者表示，流行病也或许致使通货减缩。“美国通货膨胀高企有货币的原因，也有流行病致使的供给原因。所以流行病有两层面影响，既致使通货减缩，而经济下探又会致使通货膨胀。”
除了通货膨胀之外，美国流行病的迈向让人忧虑。美联储7月会议纪要表示，一部分与会者忧虑假使冠状肺炎确诊患者连续上涨，美国经济上涨恐会停滞。
依据美国约翰斯·霍普金斯大学数据统计表明，8月18号美国新添确诊患者胜过15万例，总计确诊患者接差不多3713万例，总计死亡患者接差不多62.5万例。另根据美国疾病控制和预防中心报告表明，Delta变异毒株受染患者占8月8号到8月14号这一周全美新添确诊患者的差不多99%。
美国7月零售销售报告也显示美国经济略显乏力。当地时间8月17号，美国商务部发布的报告表明，受于对Delta变异毒株蔓延的忧虑压抑了经济活动、联邦政府财政纾困举措效果渐渐降低，7月美国零售销售额环比下滑1.1%，降幅胜过市场预期的0.3%，也差于6月向上调整后0.7%的涨幅。
另根据美国密歇根大学此前发布的报告表明，美国8月消费者信心指数跌向2011年迄今的最低水准，为70.2。
消费占美国国内生产总值总量的差不多70%，所以零售销售作为衡量整体经济健康情况的指标承受紧密关注。
刘英对记者解释称，消费疲软是因为美国流行病回弹。新一次流行病令美国经济的供给再次承受冲击，压抑了需求，对美国经济产生打压。
刘英补充道，“美国经济首要由消费驱使，消费萧条显示美国经济恢复活力不足。这显示美国经济的恢复是不稳定的。”
吴照银表示，美联储的货币政策仍不确定。流行病的成长趋势和经济恢复能否稳定会是美联储调动货币政策的标准。
Well对记者表示，美国的生产价格指数明显好于CPI存在隐患，企业将来的利润将承受困难考验。从20世纪70年代以后，怪异的生产价格指数表现也已形成几次深远衰退的预兆之一“所以，美联储能否应当支持经济以避免深陷衰退或压抑通货膨胀疑似相当难堪。”
会议纪要还表明，Delta突变株传播致使的冠状患者增长或许会延迟复苏工作和学业，进而障碍美国经济恢复。
美国股市恐会持续上升
美联储发布7月会议纪要后面，美国股市下挫。截到8月18号收盘，道琼斯指数下挫1.08%，标准普尔500指数下挫1.07%，纳斯达克指数下挫0.89%。市场担忧，伴随美联储缩紧货币政策，美股将面对一次调动。
刘英对记者解释称，美股在货币泡沫支持之下处在高点，并非是技术创新经济强势上涨助推，所以基础不稳定。一旦美联储执行保守举措，美股将面对风险。”
从1945年以后，在美联储开始加息后面的六个月之内，道琼斯指数一直呈下滑趋势，但平均降幅仅为0.2%；在首次加息后面的12个月之内，道琼斯指数平均值上升2.5%。但是，真相上，降息周期比加息周期更有助于股市。从1945年以后，在降息后面的六个月之内，道琼斯指数全年平均值上升11%和17%。
swissquote策略分析师Ipek ozkardeskaya表明，减弱债务买入范围表明着美股上升的首要支柱之一发生了改变，但美股没有太大阻力。Ozkardeskaya表示，美联储这次缩紧货币政策肯定有所不同，由于美联储已经充份传达了有关信号，利率或许在2023年以前维持靠近零的水准。
IIndependent Advisor Alliance首席投资专员Chris Zaccarelli表明，“短时间来说，市场继续会专注于经济上涨和Delta变异毒株困难。但是一旦我们克服这些考验，经济和就业市场的恢复将提升投资人的信心，这恐会助推美国股市在今年年末前再攀高峰。”
刘英也向记者强调，假使流行病得到控制，那么美国经济才可牢固地、强势地恢复，才可助推股市逐渐上升。
Oppenheimer Asset Management首席投资策略分析专员John Stoltzfus也激励投资人维持积极。“我不仅觉得标普500指数或许会适当上升，还觉得年末前标普500指数或许会高达4700点。”
Stoltzfus表明，即使当前美股的震荡性有所加重，震荡是可控且可消化的。
Well还向记者强调，近期美股的下挫首要是因为于地缘政治和大疫情封锁等负面消息。“我们全然有理由相信会议纪要不将对市场造成浓厚影响，真相就是如此。”
温馨提示：美联储“吹风”减缩时间表 年内削减购债可期。具体操作请关注汇外网，市场瞬息万变，投资需审慎，操作策略仅供参考。