ATFX汇评：十年期美债收益率已经连跌9日，这很不平常。昨日最多跌穿1.3%重要水平位，最低刷新1.25%，收盘回弹，最终收盘在1.2945%，依旧处在1.3%之下。两周以前，市场仍在关心十年期美债能否能够在1.5%水平得到支撑，当下情绪却显现巨大转折，市场上已经开始探讨美国马上显现的通货减缩的困难。
最新的美国CPI为5%，这样高的通货膨胀，很难发现有通货减缩的痕迹。可美债收益率的暴跌，的确只有在经济衰退和通货减缩的时机显现。正确的解释，或许是由于美联储主席鲍威尔过分强调临时性通货膨胀，致使市场对远期的美国CPI报告维持悲观。美联储依旧保持800亿每月的国债买入，这恐怕组成了债券价格上升、收益率下挫的核心力量。
▲ATFX供图
国债对于市场资金的核心作用是避险。当经济周期进入恢复阶段，股市上升、PMI扩张、消费强盛、投资扩大，资金会快速从低收益的国债券市场场流出，进入高收益市场。衡量经济周期的核心指标就是CPI，而美国的CPI正处在迅速的上涨通道，现值5%远好于美联储的远期计划2% 。CPI和美债收益率越来越严重的背离，让整个资本市场充满未知性和诡异的氛围。
传统逻辑之下，美元指数承受美债收益率的行情引导，两者往往同涨同跌。但是，这一逻辑发挥作用的前提是中央银行没有深度介入债券市场的买卖。假使中央银行形成债券市场的首要做多盘或者做多盘，债券收益率将不能代表市场预计方向，只能体现中央银行的跳空计划。所以，并不是是国债券市场场在交易通缩预计，而是美联储在交易通缩预计。昨日美元指数的确收入长阴线，最低刷新92.21。但是，拉长周期来说，差不多9个交易日，美元指数处在上升趋势当中，与美债收益率表现并没有相同。美指的上涨首要是由于高通货膨胀之下，美联储存在加息和削减每月购债的预计。笔者看来，美元指数的状况符合逻辑，美债收益率表现具有临时性，在美联储取消每月购债后面，收益率将迅速上升。
7月13号将令有美国的6月份CPI报告发布，当前市场预计值4.9%，对比前值有稍微下滑。此数据极为重要，假使高通货膨胀能够保持到7月29号美联储利率会议，恐怕就能够实施美联储本质性的削减每月购债的操作。
品种层面，欧元兑美元处在卖方趋势当中，导致最新一次下挫的强度较弱，随时或许开放回弹;黄金在1800整数关键点位左右纠结，市场安静等待美联储的下一步动作;油市高点下挫，但在欧佩克没有本质性增产动作以前，保持原油看涨看法;纳斯达克指数昨日暴跌，但仍未跌穿通道，顾虑到5月13号开放的上涨趋势已经连续两个月，后市大约率显现明显回踩，着重关注通道下缘什么时候被击穿。
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